Advertentie

Een week vol politiek dynamiet

VVD-lijsttrekker Mark Rutte en PVV-kopstuk Geert Wilders kruisen deze week de degens tijdens de Nederlandse parlementsverkiezingen. ©ANP

Met de Nederlandse verkiezingen, onduidelijkheid over de start van de brexitonderhandelingen en oplopende geopolitieke spanningen worden het voor de wereld en de beurzen spannende dagen.

Geopolitiek houdt meer dan ooit de wereld en zeker ook de financiële markten bezig. Onzekere verkiezingsresultaten in Europa, een onvoorspelbare president in de VS en regeringsleiders die zich dictatoriale trekjes aanmeten, houden de markten in de ban. Deze week staan belangrijke gebeurtenissen op de agenda.

1. Wie wint de verkiezingen in Nederland?

©MEDIAFIN

In Nederland zijn alle ogen gericht op de rechts-populist Geert Wilders. Als hij sterk scoort, kan dat de opmaat zijn voor een populistische golfslag in Europa. Wilders’ PVV stond geruime tijd bovenaan in de peilingen, maar de jongste weken is de partij wat weggezakt. Nu lijkt het erop dat aftredend premier Mark Rutte aan een derde ambtstermijn kan beginnen. Zijn liberale VVD doet het goed. Maar ook het christendemocratische CDA is aan een inhaalslag bezig en staat op een gedeelde derde plaats met de linksliberalen van D66. Rutte droomt van een centrumrechts kabinet van liberalen (VVD), christendemocraten (CDA) en links- liberalen (D66). Maar dan moeten de drie partijen het iets beter doen in de peilingen. Voorlopig hebben de drie niet de benodigde meerderheid van 76 zetels. Een moeilijke regeringsvorming dreigt in elk geval.

De Nederlandse verkiezingsrace boezemt de belegger voorlopig nog niet te veel angst in. Slechts weinigen houden rekening met een regering waaraan de PVV deelneemt. ‘Omdat veel partijen weigeren met Wilders samen te werken, kan dat de angst over het uiteenvallen van de eurozone sussen’, stelt Bettina Müller, hoofdeconoom voor Europa bij Deutsche Asset Management. ‘Dat kan positief zijn voor de markten en de economie. Als Den Haag een regering vormt zonder sterke anti-EU-sentimenten, vormt dat een belangrijk signaal. Nederland zal dan niet uit de eurozone stappen, maar wel kritischer kijken naar wat Brussel doet. Dat is positief. Veel landen willen een hervorming van de eurozone.’

‘Maar als de PVV veel meer zetels krijgt dan de peilingen aangeven, en de VVD en het CDA aanzienlijk verliezen, ontstaat een zeer ongewenst scenario. Het is niet ondenkbaar dat sommige partijen toch met de PVV gaan regeren, al is het via een minderheidsregering’, waarschuwt Müller. ‘Dan bestaat de kans dat er niet alleen in Nederland politieke chaos uitbreekt, maar ook in de rest van Europa omdat een anti-EU-partij tot zoiets in staat blijkt. De onzekerheid door de politieke chaos zal snel leiden tot dalende groeicijfers, minder investeringen, stijgende werkloosheid en hogere inflatie. Daarbij zou het de vrees voor een zege van Marine Le Pen bij de Franse verkiezingen vergroten.’

JP Morgan Asset Management-strateeg Vincent Juvyns merkt op dat er met 28 partijen die aan de verkiezingen deelnemen, wellicht een fragiele coalitie tot stand komt. ‘Uitzonderlijk is dat niet. De doorsnee Nederlandse regering na 1945 hield het gemiddeld 2,5 jaar vol.’

2. Merkel ontmoet Trump, maar de Fed beslist

Angela Merkel trekt vrijdag naar het Witte Huis voor haar eerste ontmoeting met Donald Trump. Het onderonsje moet duidelijk maken of de relatie tussen de twee belangrijkste westerse leiders een levenskans heeft. De twee zijn compleet tegenovergestelde karakters: de flamboyante en wispelturige Amerikaanse president versus de bedachtzame Duitse bondskanselier.

De Amerikaanse president Donald Trump. ©Bloomberg

Er zijn tal van wrijvingspunten tussen de twee. Trump brandde het vluchtelingenbeleid van Merkel af. Bovendien richtte hij zijn pijlen op de dominante Duitse positie in de EU. Dat de VS een handelstekort van 49 miljard euro hebben opgebouwd, is de protectionistische Trump een doorn in het oog.

Voor de markten betekent de ontmoeting niet zo veel. Trump kan misschien de wisselkoers met de euro ter sprake brengen. De dollar krijgt steun van de almaar hogere rente in de VS. Na het sterke banenrapport vorig week zal de Federal Reserve zo goed als zeker morgen de rente verhogen met 25 basispunten. ‘Dat komt niet als een schok. We kijken eerder uit naar hints over de snelheid van toekomstige renteverhogingen’, zegt Frank Vranken, hoofdstrateeg van Puilaetco Dewaay. ‘Vergeet ook niet dat de Fed blijft stimuleren door de opbrengst van obligaties op de balans die op vervaldatum komen, te herinvesteren in nieuwe obligaties. Daardoor houdt de centrale bank de langetermijnrente kunstmatig laag, terwijl ze de kortetermijnrente verhoogt. Als de Fed erg agressief uit de hoek wil komen, kan ze zowel de rente verhogen als de herinvesteringen stopzetten of zelfs obligaties beginnen te verkopen. Dat lijkt wat extreem, maar de markten kijken beter naar elk scenario.’

Blackrock-hoofdstrateeg Richard Turnill looft de Fed omdat ze de renteverhogingen voorlopig kan doorvoeren zonder de markten al te veel te beroeren. Toch zijn er risico’s: ‘De markt is te zelfzeker. De obligatiemarkten calculeren minder renteverhogingen in dan de Fed laat doorschijnen.’

3. Zet het VK de brexit in?

Brits premier Theresa May. ©AFP

Vanaf vandaag kan de Britse premier Theresa May wellicht artikel 50 van het verdrag van Lissabon activeren, waarmee de Britse scheidingsgesprekken met de Europese Unie formeel van start gaan. De timing hangt af van het pingpongspel in het Britse parlement over de ‘brexitwet’, die May toestemming geeft artikel 50 in te roepen. Het Hogerhuis eist twee amendementen, die de rechten van de EU-burgers in het VK garanderen en het parlement over twee jaar een ‘relevante stem’ belooft over de finale brexitdeal. May wil daar niet van weten. Het Lagerhuis stemde die aanpassingen gisteren dan ook weg, waarna het Hogerhuis ’s avonds laat moest beslissen of het blijft dwarsliggen.

May zelf lijkt geneigd te wachten tot eind maart om de scheidingsaanvraag in te dienen. Ondertussen zorgen de eurofiele Schotten voor nog wat meer onzekerheid. De separatistische deelstaatpremier Nicola Sturgeon (zie pagina 7) kondigde gisteren een nieuw referendum over Schotse onafhankelijkheid aan, om zo een brexit te ontlopen.

‘Op korte termijn zullen de brexitonderhandelingen niet zoveel impact hebben op de markten’, stelt Juvyns. ‘We weten dat het moeilijke gesprekken worden, maar daar houdt de markt al rekening mee. Het referendum over Schotse onafhankelijkheid is van weinig tel voor de Europese beurzen. Dat is eerder een probleem van het VK.’

Volgens Puilaetco Dewaay suggereren studies bijkomende zwakte voor het Britse pond als de brexit officieel wordt ingezet. Sinds de uitslag van het referendum, op 23 juni 2016, verloor het pond 12 procent tegenover de euro.

4. Wie mag deelnemen aan de Franse presidentsrace?

De Franse presidentskandidate Marine Le Pen. ©REUTERS

Eind deze week kan de verkiezingsrace in Frankrijk echt losbarsten. Vrijdag wordt duidelijk welke politici voldoende handtekeningen van verkozenen wisten te verzamelen om hun presidentskandidatuur te officialiseren. De rechtse kandidaat François Fillon heeft die handtekeningen al binnen, maar gaat met een besmeurd imago de laatste rechte lijn in. Morgen stelt justitie hem in staat van beschuldiging wegens fictieve tewerkstelling van zijn familie.

‘De Franse verkiezingen vormen met voorsprong het meest risicovolle politieke evenement’, stelt Juvyns ‘De kans dat Le Pen president wordt, is klein, maar ze is niet nul. Haar verkiezing zou een schok betekenen. Dan dreigt Frankrijk de EU te verlaten. Als Le Pen in de tweede ronde Fillon of de onafhankelijke Emmanuel Macron moet bekampen, lijken haar kansen klein. In zo’n scenario zullen de linkse kiezers de andere kandidaat steunen. Als Le Pen uitkomt tegen de socialist Benoît Hamon of de radicaal-linkse Jean-Luc Mélonchon staat extreemrechts tegenover extreemlinks. Dan stijgen haar kansen.’

Turks president Recep Tayyip Erdogan. ©AFP

Juvyns: ‘Wij beschermen onze portefeuilles via de klassieke wegen, met opties, of door short te gaan op de euro en long op de Zwitserse frank en de dollar. Hou je echter klaar om Europese aandelen bij te kopen als Le Pen de verkiezingen niet wint. Veel investeerders zijn negatief over de eurozone door de politieke risico’s, maar kunnen snel optimistisch worden als die gevaren verdwijnen.’

5. Komt het nog goed met Erdogan?

De ruzie tussen Turkije en Nederland, en bij uitbreiding de hele EU, had gisteren weinig impact op de markten. Zowel de Turkse lira als de beurs van Istanboel gaf amper 0,3 procent prijs. Sinds de mislukte coup is de lira 15 procent gecorrigeerd. Vooral het toerisme heeft te lijden onder de onzekere situatie in Turkije, dat ook terreuraanslagen te verwerken kreeg. De Turkse beurs won sinds Nieuwjaar 15 procent en flirt met een record.

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud