Luc Bertrand (AvH): ‘Veel geld neertellen voor groeibedrijf is niet zo erg'

©BELGA

Ackermans & van Haaren krikte de winst over het eerste halfjaar licht op met dank aan de uitgekiende machtsgreep bij DEME. Topman Luc Bertrand is druk op zoek naar de volgende deal.

‘De voorbije vijf jaar waren economisch bijzonder moeilijk, maar de groep verkeert in goede gezondheid’, stelde Ackermans & van Haaren-topman Luc Bertrand op de persconferentie bij de halfjaarcijfers. De Antwerpse investeringsmaatschappij broedt dan ook volop op nieuwe deals.

De afgelopen maanden was er wereldwijd veel overnamegeweld, omdat het lagerentebeleid van de centrale banken kapitaal bijzonder goedkoop maakt. ‘Wij zullen vooral als koper optreden’, verduidelijkte Bertrand zijn positie. Dat de overnamebedragen de pan uitswingen baart hem weinig zorgen. ‘Dat je veel geld neertelt voor een groeiend bedrijf is op zich niet zo erg. Het is pas een probleem als je hoge waarderingen betaalt voor een bedrijf waar geen groei in zit.’

Waarnemers zijn het unaniem eens dat Bertrand vorig jaar met zijn machtsgreep bij DEME een schoolvoorbeeld van een goede deal heeft afgeleverd. AvH bracht zijn belang in de baggeraar eerst onder bij de bouwgroep CFE en verwierf in ruil 60 procent van die groep. ‘Je ziet de kracht van wat we deden onmiddellijk in de cijfers. Daar ben ik zeer trots op’, klonk het gisteren.

DEME winstmotor CFE, bouw weer rendabel

CFE realiseerde 12,4 procent meer omzet dan het herwerkte cijfer over 2013. Herwerkt omdat DEME toen voor 50 procent door CFE werd gecontroleerd. De omzetstijging is in de eerste plaats te danken aan DEME (+9,5%), maar ook aan ‘contracting’ - waarin de activiteiten bouw, spoor & wegeninfra, en multitechnieken zijn ondergebracht. Op winstvlak is DEME de grote winstmotor: 62,7 miljoen euro komt van de baggeraar. Contracting draagt 2,2 miljoen euro bij. Dat is een opmerkelijke verbetering tegenover het verlies van 15,1 miljoen euro vorig jaar ‘Na de catastrofe van vorig jaar staan de lichten weer op groen bij multitechnieken’, zei CFE-topman Renaud Bentégeat op de persconferentie.

 

De investeringsmaatschappij slaagde erin de nettowinst over het eerste halfjaar met 2 procent op te krikken, tot 96,4 miljoen euro. Dat mag an sich een prestatie genoemd worden, aangezien AvH vorig jaar een meerwaarde van 34 miljoen boekte op de verkoop van Spano. Afgelopen halfjaar waren de exits en dus de meerwaarden met 4,9 miljoen euro een stuk kleiner. ‘Op het eerste gezicht lijkt ons resultaat min of meer hetzelfde, maar onderliggend is er veel beterschap’, aldus Bertrand.

Het is vooral in de winstbijdrage uit de participaties dat de DEME-deal zich duidelijk laat zien: van 64,1 naar 96 miljoen euro. De winstbijdrage van de infrastructuurpoot, waar de baggeraar onder valt, verdubbelde ruim naar 42,2 miljoen euro. ‘Het resultaat van onze industriële tak is bijna even groot als dat van de bankenpoot. De industrie wil groter worden. Ik weet alleen niet of de banken dat zullen toelaten’, grapte Bertrand.

De ondernemer koestert grootse plannen voor DEME. Hij denkt luidop aan expansie. ‘De schuldafbouw gaat sneller dan verwacht, maar het blijft een industrieel bedrijf. We moeten blijven investeren in groei.’ Onlangs doken in de media berichten op dat het tijdperk van de grote baggerprojecten ten einde loopt, maar Bertrand spreekt dat tegen: ‘Een aantal grote projecten is opgeleverd. We zijn het orderboek aan het vernieuwen. In de eerste plaats met kleine en middelgrote contracten, de grote zullen wel volgen.’

‘Een sector zonder cyclus bestaat natuurlijk niet. Ooit zullen we met DEME minder verdienen. Daarom moeten we andere activiteiten ontwikkelen. Vandaag is offshore, zoals windmolenparken voor de kust, goed voor 40 procent van de activiteit. Dat belang zal wellicht nog toenemen. Daar zal je de stempel van AvH kunnen zien. Wij willen ondernemen, nieuwe activiteiten creëren.’

De afdeling privaatbankieren blijft wel de belangrijkste winstmotor van AvH, al zagen Delen en Bank J. Van Breda hun winstbijdrage een fractie afnemen naar 44,6 miljoen euro. Volgens Bertrand is die daling toe te schrijven aan eenmalige factoren. ‘De activa onder beheer blijven toenemen. Wij voelen ons goed bij een geleidelijke groei.’ De sector kan er binnenkort wel helemaal anders uitzien. Gisteren bleek dat het beurshuis Petercam en Bank Degroof zinnen op een vergaande samenwerking. Bertrand: ‘De toenemende regulering veroorzaakt hoge kosten en dat leidt tot consolidaties. Delen en Bank J. Van Breda zijn ook geen grootbank, maar wel gespecialiseerd in hun domeinen, met een eigen strategie en een duidelijk profiel. Zij hebben zeker hun plaats in het Belgische bankenlandschap. Petercam en Degroof zijn twee sympathieke huizen. Hopelijk zullen ze samen minstens even sympathiek blijven. Verder ga ik mij daar niet mee moeien.’

Voor heel 2014 rekent AvH op een hogere winst dan over het boekjaar 2013. De vergelijkingsbasis over 2013 wordt wel aangepast voor de 109,4 miljoen euro louter boekhoudkundige meerwaarde die de groep toen boekte op de DEME-deal. De aangepaste ‘lat’ voor 2014 ligt bijgevolg op de nettowinst van 2013 minus die meerwaarde, namelijk 184,5 miljoen euro.

Sinds Nieuwjaar houdt AvH gelijke tred met de Bel20, de index waar het aandeel deel van uitmaakt. Beide koersten 9,3 procent hoger. ‘Het is onze doelstelling om de index dit jaar opnieuw te kloppen’, geeft Bertrand mee. De afgelopen tien jaar lukte dat negen keer. ‘Dat is de beste manier om aan te tonen dat het mechanisme van AvH - cash genereren, investeren en daarop rendement halen - blijft werken.’

Lees verder

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud