5 favoriete aandelen van Pieter Tobback

In 2020 werden 16 miljard pizza's verkocht van Domino's. Een kooptip van Pieter Tobback. ©Bloomberg

De fondsbeheerder van Van Lanschot tipt onder meer op een Zweedse slotenmaker en een Amerikaanse pizzabakker.

Pieter Tobback is senior fondsbeheerder van Van Lanschot Profielfondsen. ‘Ik heb voor vijf kwaliteitsvolle aandelen gekozen die goed scoren voor competitiviteit en kapitaaltoewijzing door het management.’

Assa Abloy | Sloten

Assa Abloy maakt sinds 2018 deel uit van onze portefeuilles en zien we als een kwaliteitsvolle industriële speler op de lange termijn. De Zweedse groep heeft wereldwijd het grootste aantal geïnstalleerde sloten. De omzet surft op twee golven: meer softwaregedreven oplossingen en kwaliteitsvollere sloten in opkomende landen. Assa Abloy heeft een netwerk van gespecialiseerde tussenpartijen (groothandel en slotenmakers). De referentielijst is impressionant met onder meer het Europees Parlement en bekende musea. Zo’n 60 procent van de omzet komt van de dienst na verkoop. Assa Abloy investeerde vorig jaar 400 miljoen euro in onderzoek en ontwikkeling. Het realiseert een vrije kasstroom van 4 à
5 procent van de beurswaarde.

Coloplast | Continentiezorg

Coloplast heeft een marktaandeel van 40 procent in de productie en distributie van stomabeheer en continentiezorgproducten. Daarnaast is het een uitdager in de markt van urologie en wondverzorging. Het bedrijf investeert jaarlijks 3 à 4 procent van de omzet in onderzoek en ontwikkeling, veel meer dan de concurrentie. De eindmarkt groeit 4 à 5 procent per jaar, gedreven door toegang tot een betere gezondheidszorg in opkomende landen en een ouder wordende populatie. Onlangs werd Coloplast geselecteerd voor twee Amerikaanse groepsaankooporganisaties. De markt erkent de kwaliteit van Coloplast. Maar als we wat verder in de toekomst kijken, zien we 3 à 4 procent vrijekasstroomrendement.

Domino’s Pizza | Pizza

In 2020 werden voor 16 miljard dollar Domino’s Pizza’s verkocht - goed voor 20 procent van de wereldwijde quickservice pizzamarkt. Domino’s Pizza hanteert een franchisemodel met 18.000 verkooppunten die zowel delivery als take-out doen. De franchisenemers tevreden houden is dan ook een van de kerntaken van het bedrijf. Een vrij korte (2 à 3 jaar) terugverdientijd van een investering in een Domino’s-vestiging draagt daartoe bij. Domino’s realiseert 700 miljoen dollar operationele winst op een omzet (royalty’s en deegverkoop) van 4 miljard dollar. Domino’s zal waarschijnlijk niet als eerste profiteren van de heropening van de economie, maar een gedeelte van de nieuwe Domino’s-appgebruikers blijft ongetwijfeld hangen.

Pieter Tobback.

Roper Technologies | Software

Roper Technologies staat geboekt onder de sector industrie, maar het is eerder een softwarespeler. De vier divisies herbergen een 50-tal nicheactiviteiten en -applicaties. Zo is er Aderant, factureringssoftware voor advocatenkantoren. Aderant telt 3.000 kantoren als klant en heeft een retentieratio van 95 procent. Deltek is software voor overheidsprojecten, die vaak gedreven worden door specifieke regelgeving. Transcore voorziet in de infrastructuur voor 11 van de 15 tolwegagentschappen in de Verenigde Staten. Het management van Roper focust op de zoektocht naar nieuwe activiteiten. Vervolgens krijgt het management van de onderliggende bedrijven veel vrijheid. De operationele marge bedraagt
25 procent. 

Marsh & McLennan | Verzekeringsmakelaar

Marsh & McLennan is een verzekeringsmakelaar en consultant. Marsh en Guy Carpenter vertegenwoordigen de makelaarsactiviteiten. Het wereldwijde netwerk en de klantenservice leiden tot grote klantentrouw. 90 procent van de Fortune 500-bedrijven is klant. Daarnaast is er de consultingtak. Mercer is actief in pensioenplanning en human resources. Terwijl rivaal AON zich onlangs aan een grote overname waagde (Willis Towers Watson), verkiest Marsh & McLennan kleinere overnames, zoals Jardine Lloyd Thompson.  Het bedrijf genereert een gezapige omzetgroei met operationele winstmarges van bijna 20 procent. Het vrijekasstroomrendement bedraagt 5 procent.

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie