'We willen geen portefeuilles vullen met tweede of derde keuzes' (Rob Deneke, Comgest Gestion)

©Comgest

Comgest Gestion won voor het vijfde jaar op rij de award van beste aandelenbeheerder, een primeur in de 23-jarige geschiedenis van de Fund Awards van De Tijd en L’Echo.

1. Aan de basis van Comgests succes ligt een consequente zoektocht naar kwaliteitsvolle groeiaandelen. Hoe belangrijk zijn de beheerders en analisten in dat verhaal?

Rob Deneke: ‘De combinatie van teamleden is heel belangrijk. Op sommige vlakken kan één persoon sterker zijn dan een andere, maar dankzij de verscheidenheid in je team kan je zo veel mogelijk facetten van een onderneming doorlichten. Ook bij het beheer van de portefeuille zijn meerdere insteken mogelijk en zijn verschillende karaktereigenschappen van belang. De combinatie leidt tot afgewogen keuzes, vanzelfsprekend binnen de grenzen van onze aanpak. En die aanpak blijft cruciaal. We merken dat de focus op kwaliteitsvolle groeiaandelen in alle marktomstandigheden werkt.’

2. In uw fondsenaanbod is alleen ruimte voor regiofondsen. Nooit thema- of sectorfondsen overwogen?

Deneke: ‘Nee, nooit. We willen portefeuilles samenstellen die een stabiele ontwikkeling laten zien. Bij thema- of sectorfondsen krijg je al snel te maken met mode en emotie. Daarmee bedoel ik niet alleen euforie op de beurzen, maar ook euforie over de ontwikkeling van bedrijven. Als een sector veel beleggersinteresse geniet (technologie, biotech, enz.), kunnen beurswaarderingen soms te hoog oplopen. Nog gevaarlijker is dat managementteams dan investeringen of overnames doen die niet in het langetermijnbelang van de aandeelhouder zijn.’

‘Ook denken we dat in een bepaalde sector niet genoeg bedrijven te vinden zijn die allemaal als duidelijke winnaar op de langere termijn aan te duiden zijn. Dan moet je al snel een portefeuille vullen met tweede en derde keuzes, en dat proberen we te vermijden.’

3. Extra rendement tegenover de markt creëren is cruciaal voor actief beheerde fondsen. Hoe moeilijk is dat in mature markten, zoals de Amerikaanse aandelenmarkten?

Deneke: ‘Minder ontwikkelde markten en met name markten die minder onder de loep van beleggers liggen, zijn inderdaad evidentere keuzes voor actieve beheerders. Maar we geloven dat een duidelijke focus en een sterke discipline ook in mature markten tot een bovengemiddeld rendement kunnen leiden. Het belangrijkste criterium voor ons blijft een solide winstgroei en vooral de houdbaarheid ervan. We mijden ook cyclische aandelen, waardoor onze portefeuille minder vatbaar is voor de economische omgeving. Paradoxaal misschien, maar de opmars van passief beheer leidt volgens ons juist tot meer kansen voor de echt actieve beheerders.’

Advertentie
Advertentie