Het economisch verschijnsel dat het algemeen prijsniveau daalt. Sommige economen spreken maar van deflatie als een ruime waaier van prijzen een langere periode daalt. Hardnekkige deflatie heeft twee belangrijke nadelen. In de eerste plaats zijn gezinnen geneigd hun consumptie uit te stellen tot producten nóg goedkoper worden. Dat leidt tot een vicieuze cirkel, want een vermindering van de consumptie leidt tot een daling van de productie, krimpende inkomens en verminderde consumptie. Bovendien stijgt de schuldenlast van gezinnen en bedrijven. Ondernemingen met schulden moeten evenveel terugbetalen, hoewel hun omzet en dus hun inkomen vermindert. Deflatie brengt schuldenaars in financiële moeilijkheden.