Mortgage Backed Securities (MBS) zijn verhandelbare effecten met hypotheken als onderpand. De MBS-markt ontstond in 1970. De Government Mortgage Association gaf certificaten uit die een eigendomsrecht vertegenwoordigden in een pool van door de overheid gewaarborgde hypothecaire kredieten. De vraag was zo groot dat ook commerciële instellingen op de kar sprongen. Zo konden ze het risico van wanbetaling op anderen afwentelen, zelf meer kredieten toestaan en dus hun winst verhogen. Het systeem om hypotheken te herverpakken en wereldwijd door te verkopen, leidde tot het toekennen van woonkredieten aan mensen die er objectief niet voor in aanmerking kwamen (subprime). Zo ontstonden in de VS 'ninja loans', woonkredieten aan ontleners zonder gegevens over hun inkomsten, baan of vermogen (No Income, No Job nor Assets). Hieruit is uiteindelijk de kredietcrisis van 2007-2008 ontstaan.