'Geopolitiek heeft korte impact op beurzen'

Geopolitieke gebeurtenissen, militaire conflicten op kop, hebben slechts een beperkte en kortstondige impact op de aandelenmarkten. Dat zegt Dexia Asset Management, de vermogensbeheerdochter van Dexia.

(tijd) De recente oorlogshandelingen in het Midden-Oosten verhogen het risico, maar zijn ondergeschikt aan de voorspelde economische vertraging, de stagflatievrees of de angst voor lagere bedrijfswinsten.

De voorbije maanden zijn de geopolitieke spanningen toegenomen. Het geweld tussen Israël en de Libanese Hezbollahmilities loopt uit de hand. Noord-Korea vuurt raketten af die de buurlanden makkelijk kunnen treffen. In India steekt het geweld van moslimfundamentalisten de kop op, met aanslagen op treinen in Mumbai. De gebeurtenissen komen bovenop langer aanslepende conflicten, zoals de dreiging van Iran atoomwapens te ontwikkelen, de rebellenopstanden in Nigeria, de dagelijkse bomaanslagen in Irak, en het aantreden van populistische regeringen in Latijns-Amerika die overgaan tot de nationalisering van oliemaatschappijen.

'De regio's waar de meeste crisissen zich voordoen, zijn jammer genoeg ook de grootste olieproducerende regio's', zeggen de analisten van Dexia. 'Vorig jaar kostte een vat ruwe olie in New York gemiddeld 56,5 dollar, tegen 67,5 dollar in de eerste helft van dit jaar. Nu kost een vat meer dan 75 dollar.'

Vraag

'Toch is de fundamentele prijsstijging van olie niet het gevolg van de conflicten, maar van de steeds hogere vraag, vooral vanuit de VS en groeilanden als China, terwijl de productie stabiel blijft. De geopolitieke, klimatologische gebeurtenissen zoals de orkanen in de VS vorig jaar, of de speculatieve aankopen van hedge funds accentueren die opwaartse beweging alleen.'

'Dat is ook zo met de gevolgen van geopolitieke conflicten op de koersen. Militaire gebeurtenissen hebben de voorbije jaren slechts een zeer korte impact op aandelen gehad. De financiële markten veranderen zeer snel van focus: vorige woensdag, toen Israël zijn bombardementen op Libanon verhevigde, stegen de koersen scherp door de suggesties van Federal Reservevoorzitter Ben Bernanke dat hij de renteverhogingen even stopzet. Het wapengekletter was plots niet meer van tel. Het politieke risico wordt in de koersen ingeprijsd wegens de hoge volatiliteit die het veroorzaakt, minder wegens de langetermijngevolgen.'

Toch is Dexia Asset Management voorzichtig voor aandelen: 'We kiezen voor defensieve sectoren. Want je mag de echte redenen voor de recente koersdalingen niet vergeten: de rentestijgingen, de voorspelde economische vertraging, de vrees voor stagflatie waarmee ook wij steeds meer rekening houden, en de daling van de bedrijfswinsten.'

SM

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud