Sterke winstgroei leidt tot herontdekking technologie

De technologieaandelen deelden gisteren in de beursmalaise, maar presteerden sinds begin dit jaar nog steeds vier keer beter dan de markt. Volgens Leon Cappaert, de beheerder van het KBC Equity Technology-fonds, profiteert de sector van de sterke vraag naar nieuwe producten zoals het topgamma mobilofoons. De fondsbeheerder waarschuwt wel dat 2008 zich een stuk moeilijker aandient.

(tijd) - De technologiesector kreeg gisteren na een tegenvallende outlook van Amazon.com een tik. Maar toch is 2007 voor de grote technologieaandelen het jaar van de herontdekking. Sinds begin dit jaar won de Nasdaq100, de barometer van de 100 steraandelen op Nasdaq, bijna 25 procent. Dat is vier keer zoveel als de 7 procent winst die de S&P500 kon voorleggen. Die prestatie is opmerkelijk. Sinds het uiteenspatten van de zeepbel in 2000 hinkten de technologiereuzen met uitzondering van 2003 bij de rest van de markt achterop.

'De herontdekking van de technologiesector is in 2007 vooral te danken aan de hogere winstgroei in vergelijking met andere sectoren', zegt Leon Cappaert, de beheerder van het technologiefonds van KBC Asset Management (KBC Equity Technology).

'Die sterke winstgroei is deels conjunctuurgerelateerd, maar ook structureel', zegt de fondsbeheerder. Cappaert stipt aan dat de start van verschillende productcycli een belangrijke winstmotor vormt voor de sector. Die nieuwe producten zijn zowel consumenten- als bedrijfsgerelateerd. 'In de consumentensector heb je in de westerse markten ten eerste de opkomst van het topgamma mobilofoons, zoals de iPhone van Apple, de Pearl van Research in Motion, de Pride van LG en vooral de N95 van Nokia. Die producten krikken niet alleen de mobilofonieverkoop met zo'n 20 procent op, maar ze zuigen ook de rest van de sector mee: in de N95 zit een pak meer chips dan in een standaard mobieltje.'

'Ten tweede is er de nieuwe generatie spelconsoles, wat altijd voor een sterke vraag zorgt', zegt Cappaert. 'Daarbij valt vooral het grote succes op van de Wii van Nintendo, zonder twijfel hét succesverhaal van de technologiesector in 2007. Ten derde boekt ook de pc-verkoop een sterke groei. Daarbij merk je dat vooral de opkomende markten een belangrijke groeimotor vormen, net als bij de gewone mobilofoons overigens.'

'Ook de bedrijfsinvesteringen in technologie nemen sterk toe', stelt de fondsbeheerder. 'Dat is in de eerste plaats het gevolg van de toenemende vraag naar bandbreedte. De opkomst van YouTube en andere videosites doet de vraag naar capaciteit fors toenemen. Alleen al YouTube heeft evenveel bandbreedte nodig als het totale internetverkeer in 1999. Netwerkspe- cialisten als Juniper, Cisco en Ciena slaan dit jaar munt uit die vraag.'

Naast de sterke winstgroei, speelt ook de waardering van de technologiesector een rol bij de herontdekking. Cappaert: 'De waardering was zeker begin dit jaar erg redelijk, nu misschien iets minder. De groei is misschien niet meer zo spectaculair als in de late jaren 90, maar de waardering is dat ook niet meer.'

Gezond

Begin 2000 noteerde het gemiddelde Nasdaq100-bedrijf tegen 90 keer de winst, nu is de koers-winstverhouding tot 30 gezakt. Dat is nog steeds een stuk meer dan de markt. 'Vergeet niet dat de technologiesector erg gezond is, met een vaak zo goed als schuldenvrije balans en een stevige kasstroom. Google noteert tegen zo'n 30 keer de verwachte winst over 2008, maar dat is met een omzetgroei van 60 procent te verantwoorden.'

Cappaert waarschuwt wel dat beleggers best niet de hausse achternahollen. 'De rest van 2007 kan de hausse zich voortzetten, gelet op het traditioneel sterke vierde kwartaal. Maar 2008 kondigt zich met een verwachte groeivertraging moeilijker aan. Aandelenselectie zal belangrijker worden.' De fondsbeheerder geeft de voorkeur aan groeiverhalen, zoals de Blackberry-fabrikant Research in Motion, de zoekrobot Google en Aziatische bedrijven zoals de Zuid-Koreaanse internetgroep NHN.

KVS

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud