Advertentie
Advertentie

Carmignac: ‘Door het onzekere macroklimaat zitten we meer in cash dan anders’

Obe Ejikeme, fondsbeheerder bij Carmignac ©Arnaud Février

Met Carmignac Portfolio Grandchildren mikt de Franse vermogensbeheerder op beleggers met een zeer lange horizon. Bij de selectie van de aandelen wordt veel aandacht geschonken aan hun cyclische karakter. ‘Door de hogere rentevoeten en de onzekere winstvooruitzichten zitten we vandaag meer in cash dan gewoonlijk’, zegt fondsbeheerder Obe Ejikeme.

1/ De naam van het fonds straalt een langetermijnvisie uit. Klopt dat?

Obe Ejikeme: ‘Inderdaad, het fonds is gericht op beleggers met een zeer lange beleggingshorizon. Daardoor kunnen we de wet van de samengestelde intresten maximaal uitbuiten. We mikken op kwaliteitsbedrijven die een duurzame groei van 15 procent per jaar kunnen halen. Het gaat om bedrijven waarvan we heel sterk geloven dat ze er over 20 jaar nog zijn.’

Waardering is minder belangrijk als we juist zitten over de verwachte winstgroei.

Obe Ejikeme
Carmignac
Advertentie

‘Het fonds heeft geen referentie-index, waardoor we sterk afwijken van indexen zoals de MSCI World. We sluiten ook enkele sectoren uit. We beleggen niet in wapens en grondstoffen en vermijden banken en bedrijven uit hoogcyclische sectoren. We kiezen ook voor bedrijven die nauwelijks dividenden uitbetalen, omdat we het belangrijker vinden dat ze hun cash herinvesteren in toekomstige groei. Verder beleggen we niet rechtstreeks in de groeimarkten, maar bespelen die op een indirecte manier.’

2/ Hoe belangrijk is de waardering van de aandelen?

Ejikeme: ‘Door het hoge groeitempo dat we vragen van de bedrijven, betalen we altijd een premie ten opzichte van het gemiddelde aandeel. We zijn het dus gewoon duurdere aandelen in portefeuille te hebben. Waardering is minder belangrijk als we juist zitten over de verwachte winstgroei. Als een bedrijf jaarlijks 15 procent kan groeien, verdubbelt het in vijf jaar.’

‘De fundamenten zijn daarom voor ons veel belangrijker. Kijk bijvoorbeeld naar Novo Nordisk. Het farmabedrijf heeft al een stevige waardering, maar het groeit sneller dan 15 procent per jaar. Uiteraard betekent dat niet dat we de waardering volledig negeren. Het cyclische karakter van de bedrijven speelt ook een belangrijke rol. Wegens de hogere intrestvoeten, het gewijzigde beleid van de centrale banken en de onzekere winstvooruitzichten zijn we voorzichtig met cyclische sectoren. Daardoor zitten we vandaag ook meer in cash dan gewoonlijk.’

3/ Het fonds zet ook hoog in op duurzaamheid. Op welke manier gebeurt dat?

Ejikeme: ‘Die focus vloeit voort uit onze langetermijnvisie. We willen uitsluitend beleggen in bedrijven met een positieve impact op milieu en maatschappij. Volgens de Europese SFDR-regels (regels die fondsen opleggen zich in een van drie duurzaamheidscategorieën onder te brengen red.) is ons fonds artikel 9, wat betekent dat het duurzaamheidsdoelstellingen beoogt.’

‘Minstens 80 procent van de activa in het fonds zijn duurzame beleggingen die in lijn liggen met de duurzaamheidsdoelstellingen van de Verenigde Naties. De duurzaamheidsscore van het fonds ligt ook beduidend hoger dan die van de referentie-index.’

‘De duurzaamheidsanalyse is ook mogelijk door onze focus op een beperkt aantal bedrijven in het fonds. Het fonds bestaat uit een zeer geconcentreerde portefeuille van 40 namen. Dat zijn er veel minder dan de 1.500 bedrijven in de MSCI World.’

Advertentie
Advertentie
Advertentie
Advertentie
Advertentie
Gesponsorde inhoud
Tijd Connect
Tijd Connect biedt organisaties toegang tot het netwerk van De Tijd. De partners zijn verantwoordelijk voor de inhoud.
Partnercontent
Partner Content biedt organisaties toegang tot het netwerk van De Tijd. De partners zijn verantwoordelijk voor de inhoud.