'Hoogste dividendrendement vinden we in Rusland'

Catriona MacNair beheert bij Aberdeen Standard Investments een fonds dat belegt in opkomend Europa. ©rv

De opkomende landen in Europa worden als beleggingsregio vaak over het hoofd gezien. Dat is onterecht, vindt Catriona Macnair van Aberdeen Standard Investments. ‘De regio herbergt mooie beleggingskansen.’

1/ Hoe komt de Oost-Europese regio uit de coronacrisis?

Catriona Macnair: ‘Net als in de rest van de wereld heeft de coronacrisis ook in deze regio hard toegeslagen. Maar we zijn hoopvol. De opkomende landen in Europa zullen mee profiteren van het Europese herstelfonds van 750 miljard euro dat de economie in de hele Europese Unie moet doen opleven. Vooral perifere landen als Polen, Hongarije, Tsjechië en Griekenland zullen proportioneel het meeste profiteren in verhouding tot hun bruto binnenlands product (bbp). Voorts profiteert de regio ook van gewijzigde consumptiebehoeften. Jonge shoppers in heel Oost- Europa tonen een grotere bereidheid om geld uit te geven aan kwaliteit, aan diensten en aan ervaringen. Ook de digitalisering slaat er volop toe. Bedrijven actief in internetgaming, sociale media, e-commerce en fintech maken ongeveer 10 procent van de MSCI Emerging Europe-index uit. In 2010 was dat nog 0 procent. Er zijn de afgelopen tien jaar veel nieuwe beursnoteringen bijgekomen. We verwachten dat hun aantal nog toeneemt.’

2/ In de Emerging Europe-index zit ook Griekenland, een land waarover u zeer positief bent. Waarom?

Macnair: ‘Ten eerste is er het Europese herstelfonds. Voor Griekenland komt dat neer op een injectie van 32 miljard euro, wat overeenkomt met 17 procent van het bbp. Het geld zal natuurlijk niet van de ene op de andere dag binnenkomen, maar Griekenland zal daar ontzettend van profiteren. Ten tweede is het een land in herstel. Het moest de voorbije jaren talrijke crisissen verteren, denk maar aan de eurocrisis. Maar ook de coronacrisis heeft het land, dat het moet hebben van het toerisme, een slag toegediend. Daardoor is Griekenland echt onbemind en vergeten door veel beleggers. Voor stockpickers zijn er veel mogelijkheden. Ten derde, de banksector heeft grote inspanningen geleverd om de kosten te verminderen en slechte leningen van de balans te halen. Hoewel we niet alle banken over dezelfde kam mogen scheren, is er veel herstelpotentieel.’

3/ Ook over de Russische grondstoffenproducenten bent u positief. Waarom?

Macnair: ‘De talrijke grondstoffenreuzen in Rusland hebben een enorm lange weg afgelegd. Vroeger was er weinig aandacht voor duurzaam ondernemen en deugdelijk bestuur, maar dat is verleden tijd. De dagen van het onbeperkt oppompen van olie zonder rekening te houden met het milieu zijn voorbij. De recente invoering van taksen maakt duidelijk dat smerige productieprocessen ontmoedigd worden. De markt juicht al die maatregelen toe. Ook hebben we in 2018 gezien dat Russische olie- en gasbedrijven hun aandeelhoudersuitkeringen aanzienlijk hebben verbeterd. In sommige gevallen gebeurde dat door de dividenduitkeringen te koppelen aan de vrije kasstroom, wat de markt als zeer positief opvatte. Rusland biedt een van de hoogste dividendrendementen in de opkomende markten.’

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud