Advertentie
interview

‘Ik ben verbaasd dat er geen bloed in de Europese straten vloeit'

©BELGAIMAGE

De eurozone riskeert een langdurige economische stilstand en deflatie. De ECB moet daarom de monetaire geldkraan wijd open zetten, stelt Willem Buiter, hoofdeconoom van Citigroup.

De Nederlands-Amerikaanse ‘Global Chief Economist’ van Citigroup Willem Buiter staat bekend voor zijn weinig omfloerste uitspraken. Hij noemde zijn huidige werkgever ooit ‘een conglomeratie van de slechtst mogelijke praktijken in het financiële spectrum’, en vergeleek Win Bischoff, de ex-CEO van Citigroup, ooit met een Iraanse ayatollah. Ook over de economie schuwt hij de straffe quotes niet.

De laatste cijfers in Europa, onder meer in Duitsland, wijzen op een vertraging. Stevent de eurozone opnieuw af op een stagnatie?
Willem Buiter: ‘We zijn er nog lang niet. Vooral in landen als Griekenland, Italië en Spanje blijft de werkloosheid, vooral bij jongeren, schrikwekkend hoog. Het verbaast mij dat de bevolking niet in opstand komt en dat er geen bloed in de Europese straten vloeit. Dat komt wellicht omdat veel geschoolde jongeren de probleemlanden intussen zijn ontvlucht en elders werken.’

Het verbaast mij dat de bevolking niet in opstand komt en dat er geen bloed in de Europese straten vloeit.
Willem Buiter
Global Chief Economist Citigroup

‘We kampen bovendien met een reëel deflatiegevaar. Tenzij er een mirakel gebeurt, wordt begin volgend jaar de inflatie in de eurozone negatief omdat de capaciteit in de industrie niet opgevuld raakt. Integendeel: de output gap (het verschil tussen de potentiële productie en de echte productie) wordt steeds groter. Daarnaast dalen de grondstoffenprijzen. Deflatie is een drama voor landen met veel schulden, zeker wanneer dat gepaard gaat met een economische krimp: de schulden worden in relatieve termen groter en de inkomsten voor de overheden zakken. Ik sluit wanbetalingen van zwakkere eurolanden niet uit. De lage rente op zuiders overheidspapier weerspiegelt de risico’s niet.’

Wat moet er gebeuren om weer met groei aan te knopen?
Buiter: ‘In de eerste plaats moeten we de vraag stimuleren. In landen als Duitsland, maar ook België, moeten de overheden meer uitgeven aan infrastructuur want daar is de laatste jaren weinig gebeurd. In landen als Spanje of Griekenland is er dan weer overgeïnvesteerd in wegen, vliegvelden, enzovoort. Daar moet men vooral inzetten op het stimuleren van private investeringen. De overheden kunnen de bevolking ook meer laten overhouden door de belastingen te verlagen, of waarom niet: een kerstbonus voor de gepensioneerden?’

De Duitse vrees voor monetaire financiering van overheden is even ridicuul als iemand die geen water wil drinken omdat je in water ook kan verdrinken.
Willem buiter
Hoofdeconoom Citigroup

Wie zal dat betalen? Veel begrotingen kleuren al erg rood?
Buiter: ‘Daarom heeft de eurozone een flinke scheut monetaire stimulus nodig. De Europese Centrale Bank moet staatsobligaties beginnen kopen. Idealiter zou een rechtstreekse monetaire financiering van landen als Italië of Griekenland een oplossing zijn, maar dat is tegen de Europese verdragen. We zouden daar beter van af geraken.’

De Duitsers lijken niet geneigd geld te laten bijdrukken om de zwakke landen te steunen.
Buiter: ‘De Duitse vrees voor monetaire financiering is al even ridicuul als iemand die geen water wil drinken omdat je in water ook kan verdrinken. Ze wordt gedreven door de historische vrees voor hyperinflatie. Maar dat komt zelden voor, tenzij in omstandigheden waarbij je een wereldoorlog verloren hebt en je waanzinnige herstelbetalingen moet ophoesten. Maar laten we eerlijk zijn: dat dateert al van de jaren twintig. Inflatie is geen thema nu, we moeten deflatie voorkomen. Als de Duitsers niet mee willen, moeten we hen maar confronteren met de vraag of ze misschien beter niet de D-mark zouden herinvoeren. Of misschien helpt het als Draghi zijn naam verandert naar ‘Von Draghi’. Ik bedoel: via omwegen zoals de aankoop van semi-overheidsobligaties zou de ECB wel de overheden verholen kunnen steunen.’

Zou dat de politici niet erg laks maken?
Buiter: ‘Hier hebben de Duitsers een punt. Daarom zou de ECB alleen gericht landen moeten bijspringen die ook structureel hervormen. Spanje is bijvoorbeeld op de goede weg. Italië is er nog lang niet, maar ik heb goede hoop. Met premier Renzi hebben de Italianen voor een pro-Europese, hervormingsgezinde regering gekozen. Frankrijk staat er slecht voor en heeft radicale hervormingen nodig om zijn arbeidsmarkt soepeler te maken.’

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud