De aandelentips van Finance Avenue 2018

©ID/Lieven Van Assche

Het expertenpanel tipte 12 aandelen: AB InBev, Vranken-Pommery, Basic-Fit, Econocom, Danone, Euronav, Total, EVS, Veolia Environnement, Solvay, Recticel en Biocartis.

In een jaar waar de beurzen tot nu zijwaarts zigzaggend licht lager gingen, is het speuren naar de aandelen die wel nog kunnen stijgen. Voor een afgeladen volle zaal deelden vier analisten hun favorieten op het slotdebat van Finance Avenue.

In het panel zat Erik Joly, de hoofdeconoom van de privébank van ABN AMRO, naast Gert Bakelants, de hoofdredacteur van het blad De Belegger. Zij kregen gezelschap van Tom Simonts, financieel econoom bij grootbank KBC, en Patrick Casselman, strateeg van BNP Paribas Fortis Private Banking.

Lagere koersen

De experts tipten verschillende namen die recent hun beurskoers zagen terugvallen. Joly trapte af met het grootste aandeel van de Brusselse beurs, AB InBev . De brouwer werd dit jaar ruim een kwart kleiner op de beurs en halveerde recent het dividend, waardoor hij niet meer de hoogste beurswaarde van de eurozone heeft.

De Beursrally 2018-2019

De Beursrally, de beleggerswedstrijd van De Tijd, is volop aan de gang. Neem alsnog deel en maak kans op 10.000 euro.

'Mensen maken zich druk over de hoge schuldenlast', beseft Joly. 'Maar die schulden zijn niet hoger dan 10 jaar geleden bij de overname van Anheuser-Busch. De rentelast is vandaag zelfs lager en de looptijd gemiddeld iets langer. Dat de winstuitkering is verlaagd, vind ik een teken van goed management.'

Bakelants blijft in de drankensector. Ook Vranken-Pommery torst ogenschijnlijk veel schulden. Maar typisch aan de champagnemaker is dat hij heel kapitaalintensief werk levert, maar dat de kelders vol met bubbels die uitstaande schulden volledig dekken. 

©Sofie Stevens

'Vranken heeft veel geïnvesteerd in irrigatie van de landbouwgrond, maar ook in verkoopnetwerken in Japan, Singapore en China. De toekomstige groei heeft het dus zelf in handen, maar de kosten komen wel voor de opbrengst. In Californië verkoopt Vranken nu goedkopere schuimwijn met dezelfde marges als champagne. Ook daar heeft het een distributiekanaal om porto of rosé beginnen te verkopen. We hebben het over een familiebedrijf dat traag maar gestaag vooruitgaat: het aandeel zal geen bokkensprongen maken op de beurs.'

De eerste tip van Tom Simonts speelt in op de gezondheidstrend, en is een aandeel dat wel kon stijgen. 'Basic-Fit opent 100 à 120 nieuwe clubs per jaar, die na 12 maanden zelfbedruipend zijn. Alles wat het verdient, herinvesteert het in meer groei. Als die groei er niet komt, ben je wel de kosten aangegaan, dus dat is een risico. Maar de fitnessmarkt groeit gemiddeld tegen 6 à 7 procent per jaar dankzij de extreme groei van het lagekostensegment. Basic-Fit heeft zo'n sterk merk dat mensen niet langer zeggen dat ze naar de fitness gaan, maar naar Basic-Fit.'

Belangrijk om weten is dat Basic-Fit weinig vaste activa bezit. 'Het huurt ruimtes, leaset apparaten en stelt vooral freelancers te werk in de clubs. Daarbovenop verdient het zijn winstmarge.'

Patrick Casselman kiest voor Econocom , dat sinds december halveerde in waarde en recent zijn 75-jarige oprichter zag terugkeren uit pensioen om het roer over te nemen van de nieuwe CEO, zijn zoon. 'Nadat de winst en de omzet waren verveelvoudigd in de afgelopen tien jaar, zal er dit jaar een winstdaling zijn.'

‘Ik stel me de vraag hoeveel die winstdaling te wijten is aan eenmalige gebeurtenissen. Zo zijn er dit jaar pijnlijke herstructureringen.‘

Oerdegelijk

Joly vond ook zijn tweede favoriet in de voeding- en dranksector: Danone een mastodont in zijn sector. ‘Verwacht geen spectaculaire koersstijgingen, maar in de huidige beurscontext is het een oerdegelijke defensieve speler.’

©ID/Tom Verbruggen

De groep werd bekend als verkoper van zuivelproducten, maar Joly rekent voor groei op de gespecialiseerde voeding en het flessenwater.

Dan zal de koersreactie van Euronav spectaculairder zijn als Gert Bakelants gelijk krijgt. Dit kwartaal wordt de olietankerrederij volgens hem opnieuw winstgevend, ‘en 2019 wordt het jaar van de grote ommekeer'.

De tankermarkt kampt al jaren met een overaanbod en de lage dagtarieven voor grote schepen die daaruit volgen. ‘Maar sinds mei werden geen gigatankers (VLCC’s) meer besteld, en sectorgenoten vragen zich af of ze nog wel willen investeren in hun oude schepen. Daardoor werden in de eerste jaarhelft 41 tankers verschroot, en dat is echt veel.’

Simonts zocht het in dezelfde richting als Bakelants, en schuift de oliemajor Total naar voren. ‘Het is gewoon het meest winstgevende van de grote oliebedrijven, en groeit ook het snelste.'

‘Daaruit vloeit een dividendrendement van pakweg 5 procent per jaar voort. Na die dividenduitkering blijft van de vrije cashflow 700 miljoen euro per kwartaal over. Daarmee kan Total schulden afbetalen, aandeelhouders verwennen of zich voorbereiden op het einde van het olietijdperk. Maar de wereld is nog wel een jaar of 20 olieverslaafd, dus lig van dat laatste nog niet te veel wakker.’

Casselman blijft op de Brusselse beurs en pikt het Luikse EVS op na de felle daling van de beurskoers. Het bedrijf biedt technologie aan om grote evenementen live op tv te brengen. ‘In die niche is EVS wereldmarktleider.’

‘De eerste jaarhelft viel tegen, zeker voor een jaar met zo veel grote sportevenementen. Besparende televisiezenders investeren minder in nieuwe apparatuur. Maar we zagen na het derde kwartaal dat het orderboekje aantrekt. Los daarvan is het bedrijf ook een overnameprooi voor meerdere sectorgenoten.’

De meest verrassende tip hield Joly op zak tot de laatste ronde. Hij loofde het Franse Veolia Environnement, dat vuilniswagens bezit maar ook aan waterdistributie en -zuivering doet.

‘Veolia heeft het een paar jaar niet onder de markt gehad, omdat overheden hun contracten stelselmatig neerwaarts herbekeken. Maar nu zijn de minder rendabele takken verkocht.’

Kampioenen van eigen bodem

Bakelants koos nog voor ‘het kwaliteitsaandeel Solvay ’. Hij kan moeilijk begrijpen dat de koers lager is dan vijf jaar geleden, terwijl de winst gestegen is. ‘Daarbovenop is het bedrijf veel minder cyclisch dan vroeger, en speelt het in op megatrends.’

‘Zo moet bijna alles in de luchtvaart nu uit lichtere materialen gemaakt worden. Die levert Solvay. En heb je gezien hoe betrouwbaar dat dividend al 30 jaar is? Het interim-dividend dat in januari komt, is trouwens verhoogd.’

Simonts geeft Recticel als laatste een pluim. Het bedrijf liet eind oktober verstaan dat de winst dit jaar niet zal groeien. ‘Ik zie zo vaak kleinere aandelen sterk zakken zonder een sterke reden. De CEO is uitstekend bezig en de omzet en de winst zullen volgend jaar groeien.’ Het aandeel is een derde goedkoper dan voor de winstwaarschuwing.

Casselman sloot de sessie af met het Mechelse biotechbedrijf Biocartis . ‘Er ligt een enorm groeipotentieel voor het rapen. De commercialisatie is nog maar twee jaar bezig, en elk jaar verdubbelt de geïnstalleerde basis van de minilabo’s Idylla. Als er voor die grotere afzetmarkt ook meer toepassingen komen, zal dat tot een exponentiële groei leiden. Daaraan werkt het bedrijf met verschillende farmapartners.’

Alles over Finance Avenue 2018

· 'De aandelentips van Finance Avenue 2018'. Het expertenpanel tipte 12 aandelen: AB InBev, Vranken-Pommery, Basic-Fit, Econocom, Danone, Euronav, Total, EVS, Veolia Environnement, Solvay, Recticel en Biocartis.

· 'Vrijwillig aanvullend pensioen wordt een flop'. Dat voorspellen Jean Hindriks, professor UCL, en Michel Wuyts, directeur Fediplus.

· 'Tegenstrijdige fiscaliteit voor Belgisch vastgoed': tenzij er een perfecte storm aankomt blijft de waarde van Belgisch woonvastgoed overeind in de komende jaren, denken de sectorkenners.

· 'Biotech is een verhaal van ups en downs' : Beleggen in biotech is niet voor watjes. Dat bleek ook uit het verhaal van Bone Therapeutics toegelicht door de CEO tijdens een biotech-pitch.

· 'Roerende voorheffing moet lager': 'De verlaging van de roerende voorheffing moet één van de prioriteiten worden voor de volgende regering.' Dat zei Minister van Financiën Johan Van Overtveldt.

· 'Hervorming van de erfbelasting kan zeker betaald worden': Vlaams minister van Financiën Bart Tommelein (Open Vld) maakt zich geen zorgen.

· 'Er hangen wolken boven het groeiscenario' : het openingsdebat op Finance Avenue met de hoofdeconomen van BNP Paribas, KBC en ING België.

· 'Bekijk hier de presentaties van Finance Avenue 2018': Wie vandaag op Finance Avenue in Brussel rondliep kon daar zijn licht opsteken bij tientallen standhouders uit de financiële wereld. Hun tips en aanbevelingen vindt u hieronder terug in dit overzicht.

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Partner content