‘Voorwaarden Atenor-obligaties zijn correct'

Stephan Sonneville, CEO van Atenor, dat onder meer de Up-Site woontoren in Brussel bouwde. ©Dieter Telemans

Hoewel het nettorendement van de nieuwe Atenor-obligaties niet hoger is dan de verwachte inflatie, vinden analisten dat beleggers mogen intekenen op de uitgifte.

De vastgoedontwikkelaar Atenor  lanceert maandag een dubbele obligatie-uitgifte. De obligaties met een looptijd van vier jaar hebben een rendement van 2,60 procent bruto of 1,71 procent netto. De obligaties op zes jaar hebben een rendement van 3,15 procent bruto of 2,11 procent netto. Het gaat om een relatief kleine kapitaaloperatie. Atenor wil met de uitgifte maar 40 tot 60 miljoen euro ophalen.

‘In vergelijking met Belgisch staatspapier bieden de obligaties van Atenor een mooie premie’, zegt het beursblad De Belegger. Het brutorendement van Belgische staatsobligaties bedraagt -0,29 procent op vier jaar en -0,05 procent op zes jaar. ‘De geboden rendementen dekken wellicht nauwelijks de te verwachten inflatie, maar deze obligatie komt in aanmerking voor een beperkte diversificatie.’

Tom Simonts, econoom van KBC, zit op dezelfde golflengte. ‘Het rendement is laag, maar wel veel hoger dan de rente op spaarboekjes. Bovendien is Atenor een pak minder risicovol dan enkele jaren geleden en zijn er weinig Belgische bedrijfsobligaties beschikbaar voor particuliere beleggers.’

Bij BNP Paribas Fortis kunnen alleen de vermogende klanten de obligaties kopen, de andere klanten niet.

De nieuwe obligaties van Atenor bieden een iets hoger rendement dan de obligaties die de vastgoedontwikkelaar vroeger heeft uitgegeven, signaleert een analist van een grootbank die anoniem wil blijven. ‘De voorwaarden zijn correct. Beleggers mogen een paar procenten van de portefeuille in de obligaties investeren.’

Belfius

Atenor zegt dat beleggers bij Belfius kunnen inschrijven op de obligaties. Maar dat betekent niet dat de obligaties alleen daar te koop zijn.

BNP Paribas Fortis zegt dat zijn privatebankingklanten (klanten met een vermogen van minstens 1 miljoen) kunnen intekenen. Het merkt op dat de obligatie-uitgifte van de vastgoedontwikkelaar klein is. De bank vreest dat als ze de obligaties pro-actief aanbiedt aan alle klanten de vraag veel groter is dan het aanbod. ‘Veel klanten zullen dan wellicht maar een klein deel van de gevraagde obligaties krijgen en teleurgesteld zijn.’

Ook KBC verwijst naar de kleine omvang van de uitgifte maar trekt daar een andere conclusie uit. De bank biedt de obligaties van Atenor niet aan aan zijn klanten. De obligaties zijn evenmin te koop bij ING.

De inschrijvingsperiode loopt van 29 april tot en met 3 mei. Ze kan al na één dag worden afgesloten als de vraag naar obligaties groter is dan het aanbod. ‘Gezien de beperkte omvang verwachten we een snelle plaatsing’, onderstreept De Belegger. ‘Wie interesse heeft, tekent dan ook best al op de eerste dag in.’

Advertentie
Advertentie

Tijd Connect