interview

Peter De Coensel: 'Er zijn nu evenveel kansen in obligaties als 20 jaar geleden.'

©RV DOC

Peter De Coensel is verantwoordelijk voor de obligatiefondsen bij Degroof Petercam Asset Management. Die zijn goed voor 8,6 miljard euro. Persoonlijk beheert hij het fonds DPAM L Bonds Universalis Unconstrained (450 miljoen euro).

Hoe frusterend is het als obligatiebelegger om zo weinig obligaties met een ‘deftige’ coupon in omloop te zien?

Peter De Coensel: ‘Frustratie is geen goede compagnon de route in een evenwichtig beleggingsproces. We analyseren en waarderen obligaties in alle regio’s en sectoren. In het volledige spectrum van kredietwaardigheid (AAA tot B) zijn er objectief bekeken evenveel opportuniteiten vandaag als 20 jaar geleden, maar de rendementsverwachtingen zijn lager.’

Vreest u de impact van een rentestijging op de koersen?

De Coensel: ‘De fysicus Niels Bohr zei ooit: ‘Prediction is very difficult, especially about the future.’ Door eigen analyses kunnen we actief obligaties selecteren in een gediversifieerde portefeuille. We beschermen het kapitaal en doen het in alle omstandigheden groeien. Emoties zijn geen goede leidraad. We zijn voorbereid op een rentestijging en zijn niet bevreesd voor een tijdelijke terugval van de koersen. In obligaties loont ‘buying on dips.’’

Peter De Coensel
  • Leeftijd: 50 jaar
  • Belegt zelf in zijn fonds? Ja
  • Raad: ‘Behoud altijd obligaties en negeer de ‘there’s no alternative’-krantenkoppen.’

Wat is de belangrijkste les die u als fondsbeheerder leerde?

De Coensel: ‘Laat emoties achterwege en beleg in markten en liquide obligaties die je door en door beheerst. Volg wat andere beheerders (pensioenfondsen, hefboomfondsen, verzekeraars...) beweegt om in bepaalde markten te investeren en te desinvesteren. Maak de portefeuilles robuust, waardoor je in stormweer overeind blijft.’

Wat was uw beste belegging ooit?

De Coensel: ‘Twee voorbeelden: de converteerbare obligatie van het Britse softwarebedrijf Autonomy, overgenomen door HP in 2011, en de beslissing om in september 2013 binnen het Universalis-fonds de duratie (rentegevoeligheid) fors te verhogen, wat de basis legde voor een winst van 15 procent in 2014.’

Wat was uw grootste beleggersfout ooit?

De Coensel: ‘Een te voorzichtige investeringsaanpak gedurende mijn tijd als hedgefondsmanager tussen 1996 en 1999.’

Wie is uw favoriete fondsbeheerder en waarom?

De Coensel: ‘Bridgewater (VS). Doorgewinterde professionals, opendebatcultuur en sterke principes.’

Lees verder

Gesponsorde inhoud

Partner content