Brussel: Comeback van de banken?

©BELGA

De Bel20 kon scoren in een lichtrood Europa. KBC eindigde aan kop ondanks een adviesverlaging van Deutsche Bank.

De Europese beurzen deden het dinsdag rustig aan en lasten even een pauze in temidden van hun Nieuwjaarsrally. Dat gold niet voor de Bel20 die 0,5 procent bijschreef.

KBC

Bovenaan het koersenbord vinden we KBC met een winst van 3,6 procent. Nochtans kreeg het een adviesverlaging van Deutsche Bank. De zakenbank knipt het advies van kopen naar houden. Dat zou niet liggen aan het beleid van KBC, want volgens Deutsche Bank hanteert de Belgische de bank-verzekeraar een goede kostencontrole, heeft hij sterke kapitaalratio's en kan hij schermen met een goede kwaliteit van leningen. 'We verlagen ons advies na de sterke koersprestatie in de jongste drie maanden, waarbij KBC de sector overklaste. Daardoor ligt de prijs van het aandeel nu dicht bij ons koersdoel van 61 euro.'

Europese banken

De kapitaalbuffers van Europese banken zijn significant en kunnen een grote hoeveelheid verliezen aan.
Benjamin Groy
Analist bij Deutsche Bank

De adviesverlaging maakt deel uit van een rapport waarin analist Benjamin Groy zich positief uitlaat over de sector in 2021. 'Europese bankaandelen vielen in 2020 met 25 procent terug. Op dit moment noteren ze tegen iets meer dan 8 keer de verwachte winst voor 2022. Dat is een korting van 7 procent tegenover het langetermijngemiddelde.'

Er blijven wel uitdagingen voor de banksector. 'Het aantal wanbetalingen op leningen zal dit jaar stijgen, maar banken hebben daar al veel voorzieningen op genomen. De verliezen op leningen kunnen normaal geabsorbeerd worden door de genomen provisies en de kapitaalbuffers. Die laatste zijn significant en kunnen een grote hoeveelheid verliezen aan.'

Het dividendrendement van ING kan 6 procent belopen zodra de Europese Centrale Bank (ECB) de dividendrestricties opheft.

Vooral banken met een grote focus op particulieren zouden veel potentieel hebben. Groy zag tijdens de pandemie vooral de bedrijfskredieten stevig toenemen, maar die vraag zal terugkeren naar normale niveaus. De vraag naar langetermijnkredieten zal zelfs lager liggen dan in vorige jaren. Maar voor kredieten van gezinnen ziet het er beter uit. Zodra overheden de coronamaatregelen wat afbouwen, zal de vraag naar consumentenkredieten toenemen. Vooral de hypotheekmarkt zal volgens de analist verbeteren. 'Met hypotheekrentes die in veel landen dicht bij hun laagste niveaus ooit zijn, is de betaalbaarheid van huizen verbeterd. Dat zal de klim in hypotheekleningen aandrijven.'

ING

Verder meldt Groy dat de Bel20'er ING tot de topselectie behoort bij de Europese banken. 'ING is vooral een retailbank (meer dan 70% van de uitstaande leningen van de groep) en dat is gunstig door de kredietexpansie die we verwachten. De bank wint ook marktaandeel en ziet haar klantenbasis steeds groeien, wat de fee-inkomsten ten goede komt. Onder de nieuwe CEO lijkt de kostencontrole eindelijk te verbeteren, dankzij minder uitgaven vanwege witwasschandalen, een betere controle op de loonkosten en de voordelen van digitalisering.' Deutsche Bank ziet de kosten met 1,6 procent per jaar dalen.

'Verder zijn de kapitaalratio's sterk', vervolgt Groy. 'Ze liggen stevig boven de vereisten, waardoor het dividendrendement 6 procent kan belopen zodra de Europese Centrale Bank (ECB) de dividendrestricties opheft. Met onze verwachtingen - die boven de consensus liggen - ligt de koers-winstverhouding ongeveer 10 procent onder het sectorgemiddelde, waarmee ING aantrekkelijk is geprijsd.'

De analist herhaalt zijn koopadvies en verhoogt het koersdoel van de bank van 8,5 naar 10 euro. ING kon niet profiteren van de lofzang en zakte 0,1 procent.

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud