'Grofweg alle Belgische aandelen zijn nu koopwaardig'

Door de scherpe koersverliezen na de corona-uitbraak grossieren aandelen in koopadviezen. ©Frank Toussaint

Atenor kreeg dinsdag een upgrade tot 'kopen' van Kepler Cheuvreux. De vastgoedontwikkelaar is niet de enige. De meeste Brusselse aandelen grossieren in koopadviezen.

De recente koersdaling van Atenor was overdreven. Met dat korte zinnetje motiveerde Kepler Cheuvreux zijn beslissing om de vastgoedspecialist op de kooplijst te plaatsen. 'Eigenlijk geldt die vaststelling voor bijna alle Belgische aandelen', zegt Patrick Casselman, aandelenspecialist bij BNP Paribas Fortis. 'Door de coronacrash zijn aandelen meer dan voldoende gecorrigeerd en bevinden de meeste zich op een interessant instappunt.'

Zelfs bedrijven met structurele moeilijkheden als Agfa-Gevaert, IBA en Bpost zijn voldoende gecorrigeerd om opnieuw koopwaardig te zijn.
Patrick Casselman
Aandelenspecialist BNP Paribas Fortis

Met een verlies voor de Bel20 van 33 procent sinds 17 februari doken aandelen in een maand terug naar hun niveau van 2013. 'De markt lijkt te vergeten dat het coronavirus een eenmalige factor is', zegt Casselman. 'We mogen nu afstevenen op een verloren jaar, volgend jaar gaan we fors winstherstel zien. Anders dan bijvoorbeeld een slecht management, blijft het coronavirus een losstaand fenomeen dat niets zegt over de kwaliteit van een bedrijf.'

Waarderingen

Analisten gaan door de forse koersverliezen over tot adviesverhogingen. Afgelopen week gingen onder meer Fagron , Galapagos, Elia, Ahold Delhaize en AB InBev een trapje hoger.

'Momenteel hanteren wij voor de meeste Belgische aandelen een koopadvies', zegt Casselman. 'Zelfs bedrijven die het structureel moeilijker hebben zoals Agfa-Gevaert, Bekaert, IBA en Bpost hebben zo'n forse correctie ondergaan dat ze zelfs volgens de meest negatieve waarderingsmodellen koopwaardig zijn.'

'De waarderingsmodellen zijn meestal goed voor de vuilnisbak', zegt Guy Sips, analist bij KBC Securities. 'Het is voor analisten erg moeilijk om in de huidige toestand een juist beeld te schetsen. Bedrijven kunnen de impact van de coronacrisis moeilijk kwantificeren en zijn ook minder beschikbaar om met analisten te spreken nu ze in crisismodus verkeren.'

Belgische adviesverhogingen deze week
  • 24 maart: Atenor - Kepler Cheuvreux verhoogt van houden naar kopen
  • 24 maart: Proximus - Morgan Stanley verhoogt van afbouwen naar houden
  • 21 maart: AB InBev - Barclays verhoogt van afbouwen naar houden
  • 20 maart: Elia - Kepler Cheuvreux verhoogt van houden naar kopen
  • 18 maart: Galapagos - RBC verhoogt van verkopen naar houden
  • 17 maart: Fagron - ABN Amro verhoogt van houden naar kopen
  • 16 maart: Ahold Delhaize - Kepler Cheuvreux verhoogt van houden naar kopen
  • 16 maart: Colruyt - Kepler Cheuvreux en Jefferies verhogen van afbouwen naar houden

 

Onze vroegere waarderingsmodellen mogen we in de vuilbak kieperen.
Guy Sips
Analist KBC Securities

KBC Securities doet dan ook in mindere mate mee aan de adviesbonanza. Het verhoogde vorige woensdag de adviezen van twee Nederlandse aandelen: Hal Trust , de holding die in het kapitaal van de webwinkel Coolblue zit, en diens optiekparticipatie Grandvision . Maar de laatste Belgische adviesverhoging dateert van twee weken geleden. Toen mocht Ageas een trapje hoger van 'houden' naar 'opbouwen'.

'We zijn wat behoedzamer dan bijvoorbeeld Angelsaksische beurshuizen', legt econoom Tom Simonts van KBC uit. 'We willen eerst alles becijferen voor we adviezen afvuren en dat is nu erg moeilijk. Een koersdoel bepalen is al helemaal nattevingerwerk. Dat is logisch wanneer je in een mistdikke soep je schip moet navigeren.'

Veel brokers, waaronder KBC Securities, maken lijstjes van bedrijven die ze het meest resistent tegen het virus achten. Het gaat bij KBCS onder meer om AB InBev, D'Ieteren, UCB, Kinepolis en Orange Belgium.

Adviezen

Veel meer dan anders is het bepalen van koersdoelen momenteel nattevingerwerk.
Tom Simonts
Financieel econoom KBC Securities

Toch staan die lijstjes individuele ratingverhogingen niet in de weg. Voor de hele Benelux waren er ruwweg 25 adviesverhogingen afgelopen week. In Nederland waren er verse kooptips voor onder meer Unilever, Prosus en Eurocommercial Properties.

De Brusselse beurs telt nog amper vijf aandelen met overwegend verkoopadviezen: Proximus , Befimmo, Kiadis, ASIT en Avantium. Zelfs Colruyt, dat nu duurder is dan voor de corona-uitbraak, werd vorige week door twee beurshuizen (Jefferies en Kepler) opgewaardeerd van 'verkopen' naar 'houden', waardoor de verkoopadviezen niet langer de bovenhand hebben.

Lees verder

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud