'Nieuwe CEO verandert niets aan schuldprobleem'

AB InBev nu Carlos Brito zich richting uitgang begeeft. ©Photo News

AB InBev krijgt geen applaus van beleggers nu het de bekritiseerde CEO Carlos Brito naar uitgang begeleidt. Een nieuwe topman verandert dan ook niets aan het meest prangende probleem bij de bierreus: schuldbeheersing.

De exitberichten over Carlos Brito bij AB InBev leiden niet tot deining op de beurs. De bierreus schippert in de ochtendhandel dinsdag tussen lichte winst en licht verlies. Later op de dag gaat de bierreus lager in lijn met de hele markt.

'We geloven dan ook dat een machtswissel weinig impact op de korte termijn zal hebben', zegt Wim Hoste van KBC Securities. 'De focus was in de afgelopen jaren verschoven van groei via overnames naar het vinden van organische groei en we zien dat niet meteen veranderen.'

'De 60-jarige Brito speelde een sleutelrol in de uitbouw van AB InBev tot wereldspeler, maar de afgelopen jaren waren voor hem een woelige rit', zegt Hoste.

Brito kreeg al langer kritiek van aandeelhouders en analisten. Hij blonk uit als cost cutter maar het ontbrak hem volgens critici aan commerciële flair, productkennis en marketingcompetenties. Bovendien kelderde de koers van AB InBev sinds Brito's magnum opus, de overname van bierreus SAB Miller, met 60 procent. De Braziliaan heeft volgens critici de zware schuldenlast die de overname met zich meebracht onvoldoende kunnen compenseren met nieuwe cashflow.

'Een nieuwe CEO verandert niets aan het meest prangende probleem: schuldbeheersing', vat beurshuis Kepler samen.

Michel Doukeris, de topman van de Noord-Amerikaanse divisie is de enige interne naam die circuleert om Brito op te volgen. ©AB InBev

Intern zou maar een naam rondgaan om Brito op te volgen: Michel Doukeris, die de Noord-Amerikaanse tak van de bierreus leidt. Er wordt vooral naar externe kandidaten gespeurd. 'Dat is enigszins verrassend en kan wijzen op de tegenwind die het bedrijf op korte termijn verwacht', schrijft analist Simon Hales van Citi. 'Het debat over de tanende marges zal sterker op de voorgrond treden.'

Kepler schat de kans op een externe CEO dan weer onwaarschijnlijk. 'Een outsider kiezen strookt totaal niet met de zeer specifieke bedrijfscultuur', aldus het beurshuis.

Ook ING gelooft in de kansen van de Braziliaan Doukeris. 'De macht zal in handen van Brazilianen blijven', zegt analist Reginald Watson. 'Ook CFO Dutra (die in februari naar de uitgang werd verwezen, red.) is vervangen door een Braziliaan (Fernando Tennenbaum, red.). Watson stelt zich wel vragen bij de snelheid waarmee het mogelijke vertrek van Brito volgt op dat van Dutra die in april naar de deur wer d. 'Zij waren een dubbelact, de vleesgeworden belichaming van het bedrijf', zegt de analist. Het nieuwe management zal de investeerdersappetijt moeten aanwakkeren maar dat proces zal tijd vergen', klinkt het. 'Daaroor is het opwaats potentieel van het aandeel beperkt.'

Het beurshuis Bernstein is positief over de machtswissel. 'AB InBev heeft nood aan een frisse wind', klinkt het. 'Maar een grote strategiewissel te midden van covid zou niet verstandig zijn. Midden volgend jaar lijkt ons daarvoor het beste moment.'

AB InBev is het slechtst presterende aandeel in de Stoxx 600 Food & Beverage Index dit jaar, een index die Europese voedingsbedrijven volgt. De bierreus verloor 32 procent op de beurs sinds januari. De rivaal Heineken dikte met 19 procent aan in die periode.

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud