'Beurs Hongkong spotgoedkoop maar aartsgevaarlijk'

De politie vuurde zondag traangas af op de betogers in Hongkong. ©REUTERS

De hardere greep van China op Hongkong doet bij beleggers de vrees oplaaien voor een kapitaalexodus en sancties van de VS. De Hongkongse beurs is in 16 jaar nooit zo goedkoop geweest.

De Hang Seng dook maandagvoormiddag opnieuw bijna 2 procent lager, maar sloot dankzij een late rally nipt hoger af. Vrijdag was de index 5,8 procent gekelderd, de grootste neergang sinds juli 2015.

Tijdens het weekend was het opnieuw onrustig in Hongkong. De politie arresteerde 180 betogers. Die waren op straat gekomen nadat China eind vorige week had aangekondigd dat zijn veiligheidswet in Hongkong van kracht wordt. Daardoor worden verraad, afscheiding, opruiing of het ondermijnen van de staat strafbaar. De Chinese staatsveiligheid krijgt een formele aanwezigheid in de semi-autonome stadstaat. Dat is in strijd is met de Basiswet, de minigrondwet waaronder de Britten Hongkong in 1997 overdroegen aan China. China kan die Basiswet echter aanpassen.

Weinigen durven te kopen. Vooral de schrik voor Amerikaanse sancties weegt op de markt.
Andy Maynard
Trader bij China Renaissance

‘Beleggers zijn enorm geschrokken’, zegt Andy Maynard, strateeg van China Renaissance. ‘Weinigen durven te kopen. Vooral de schrik voor Amerikaanse sancties weegt op de markt.’

Importtarieven

De Hongkongse export valt niet onder de Amerikaanse importtarieven. Vrijdag zei de Amerikaanse minister van Buitenlandse Zaken Michael Pompeo dat de VS overwegen dat gunstige belastingregime af te schaffen. Kevin Hassett, economisch adviseur van het Witte Huis, goot olie op het vuur: 'Hongkong was lange tijd het financiële centrum van Azië. Ik denk niet dat dat nog lang duurt met wat nu gebeurt.'

De gevolgen van de Chinese demarche en mogelijke Amerikaanse sancties kunnen ver reiken, vreest strateeg Frank Vranken van Puilaetco. ‘Veel buitenlandse bedrijven kiezen Hongkong als hun uitvalsbasis naar China omdat het een toegang tot China combineert met de bescherming van een onafhankelijk rechtssysteem. Als het vertrouwen in dat systeem wordt aangetast, kan dat snel veranderen. Ook de levensbelangrijke rol van Hongkong als een financieringscentrum voor Chinese bedrijven staat op het spel. De meeste internationale beleggers kopen Chinese aandelen en obligaties via Hongkong. Is Peking bereid dat allemaal op het spel te zetten?’

De Chinese yuan zakte naar zijn laagste peil tegenover de dollar sinds oktober 2019. 'Hoe goedkoper de yuan, hoe duurder de invoer in China wordt, maar ook hoe goedkoper de uitvoer wordt. Het geeft de VS extra redenen om China aan te pakken', stelt KBC.

Onderwaardering

9,5
Goedkoop
De Hang Seng-index noteert aan 9,5 keer zijn winst, de helft van het wereldwijd gemiddelde.

De protesten, die al anderhalf jaar duren, hakken zwaar in op de lokale economie. De Hang Seng noteert nog slechts tegen 9,5 keer zijn winst. Daarmee zijn Hongkongse aandelen de helft goedkoper dan het wereldwijd gemiddelde. Sinds 2004 was de onderwaardering nooit zo groot.

‘De Hongkongse beurs is spotgoedkoop maar aartsgevaarlijk. Beleggers die er zaakjes dachten te doen, zijn al meermaals bedrogen uitgekomen’, stelt handelaar Richard Harris. 'In 2018 zakte de gezamenlijke winst 14 procent. Vorig jaar was er geen herstel.'

In de Hang Seng wegen de banken en de vastgoedgroepen zwaar door. Financiële aandelen vertegenwoordigen 49 procent van de index, vastgoed 11 procent. Net die bedrijven worden door de lokale economische malaise zwaar getroffen. Technologie is slechts goed voor 10 procent, met de internetreus Tencent als zwaargewicht.

‘De aanpassing van de Basiswet zal als een zwaard van Damocles boven de Hongkongse beurs blijven hangen’, zegt Harris. ‘De Hang Seng zal nog een tijd ondermaats presteren.’

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud