Euronext Brussel: rapporten zetten UCB en Galapagos hoger, AB InBev lager

Stella Artois, een van de wereldwijde premiummerken van AB InBev. ©REUTERS

UCB en Galapagos boekten stevige koerswinsten. Berenberg waarschuwde voor hogere kosten voor bierbrouwer AB InBev.

De Europese beurzen sloten gemiddeld onbewogen af. Het is momenteel onduidelijk welke stappen de Verenigde Staten zullen zetten in hun handelsdisputen met China en de Europese Unie. Investeerders zijn wel een stuk positiever geworden over de Duitse economie, bleek uit de ZEW-index, maar dat had nauwelijks effect.

Met een winst van 0,01 procent tot 3.669 punten voor de Bel20 volgde de Brusselse beurs de trend. .

Het Amerikaanse beurshuis Bernstein startte de opvolging van Galapagos (+5,4%, 88,92 euro) met een 'outperform'-rating (koopadvies) en een koersdoel van 100 euro. Volgens Bernstein is Galapagos op dit ogenblik koopwaardig voor filgotinib en op langere termijn voor IPF (idiopathische pulmonale fibrose), een chronische, dodelijke longziekte.

Bernstein is wel minder wild over filgotinib dan andere beurshuizen. Filgotinib moet 'gedifferentieerd' worden (lees: ontwikkeld worden voor nog andere aandoeningen), maar de markt is hard. Het middel is erg veilig, maar zal de markt niet kunnen domineren en de prijszetting zal hoogstens vlak zijn.

IPF daarentegen kan volgens Bernstein een 'game changer' zijn. Het beurshuis omschrijft IPF als een te weinig geanalyseerde en onderschatte portefeuille. De nood aan goede medicatie voor IPF is hoog, voor de prijszetting ziet het er gunstig uit en het wordt eenvoudig het middel op de markt te brengen. Als Galapagos IPF volledig in huis houdt, zou de verkoop tegen 2030 tot 1,3 miljard euro kunnen oplopen, waarmee het middel even belangrijk zou worden als filgotinib.

UCB (+2%, 79,90 euro) genoot van een adviesverhoging van Jefferies. Analist Peter Welford gaat van ‘underperform’ (verkopen) naar ‘hold’ (houden) en trekt tegelijk zijn koersdoel op van 60 tot 73 euro. Hoewel de groei op korte termijn beperkt is, is het neerwaarts potentieel ook beperkt, schrijft hij. Hij verwijst onder meer naar de dreiging van generische kopieën (‘biosimilars’) van Cimzia en de marges die onder druk staan door onderzoek naar nieuwe geneesmiddelen. UCB heeft in zijn ogen beide goed onder controle.

Gerst

AB InBev verloor 1,5 procent tot 76,23 euro. In een uitgebreid rapport over de biersector waarschuwde Berenberg voor duurdere grondstoffen – in het bijzonder gerst en aluminium – en energie. Het wordt moeilijker voor bierbrouwers om die hogere kosten door te rekenen aan hun klanten, vooral in de groeimarkten, en dat zal in 2019 op hun marges wegen.

AB InBev is voor 70 procent blootgesteld aan de groeimarkten en het is net daar dat het beurshuis de hoogste inflatie verwacht. Het verlaagt daarom zijn raming voor de bedrijfswinst (ebit) voor 2019 met 5 procent en die voor de winst per aandeel in 2019 met 6 procent. Het gevolg is dat het koersdoel zakt van 114 tot 100 euro.

Een bron van zorgen is ook de forse schuldenlast van AB InBev, een element dat volgens Berenberg mede de zwakke prestatie van het aandeel verklaart. Toch blijven de analisten positief over ’s werelds grootste bierbrouwer. Ze zijn blij met de toegenomen focus op omzetgroei en blijven overtuigd dat het concern operationeel beter zal blijven presteren dan de meeste producenten van consumentenartikelen dankzij de structuur van de business (met hoge marktaandelen en een hoge blootstelling aan snel groeiende opkomende markten) en de bedrijfscultuur. Mede gezien de lage waardering handhaven ze hun koopadvies.

Onhoudbaar

ING (-1,4%, 11 euro) ging lager na het opstappen van financieel directeur Koos Timmermans. Zijn vertrek houdt verband met de miljoenenschikking die ING onlangs heeft gesloten met de Nederlandse justitie wegens witwaspraktijken. Daardoor was Timmermans’ positie onhoudbaar geworden.

Telenet (+0,2%, 48,22 euro) gaat de voorstellen van de activistische aandeelhouder Lucerne Capital Management niet opnemen in de agenda voor de BAV van 26 september. Volgens Telenet laat de Belgische vennootschapswetgeving niet toe over het dividendbeleid of de verloning van bestuurders te beraadslagen op een aandeelhoudersvergadering.

Econocom, dat de laatste dagen onder zware druk stond en dit jaar al bijna 60 procent van zijn waarde heeft verloren, herstelde 6,6 procent tot 2,55 euro. Het bedrijf stuurde in juli een omzetwaarschuwing uit en vorige week bleek dat de IT-dienstengroep in het eerste halfjaar een nettoverlies heeft geleden. Econocom heeft van de recente koerszwakte echter gebruik gemaakt om voor 1,15 miljoen euro eigen aandelen in te kopen. Daardoor bezit het bedrijf nu 4,57 procent van zichzelf.

Op MDxHealth (-5%, 3,21 euro) namen enkele beleggers winst. De specialist in prostaatkankertests schoot maandag 19,9 procent hoger dankzij een positief rapport van Berenberg. Daarbij werd het koopadvies behouden en zakte het koersdoel van 6,30 tot 5,75 euro. Het potentieel voor de test SelectMDx in de VS en Europa schat Berenberg echter op meer dan 1 miljard dollar.

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Partner content