Advertentie

'Een gastrader denkt nu: laat ik eens de zotste prijs vragen'

Volgens gastrader Matthias Detremmerie kan nieuws over de inschakeling van de omstreden Russische gaslijn Nord Stream 2 een katalysator zijn om de gasmarkt te kalmeren.

Matthias Detremmerie tuurt al tien jaar naar de TTF-future, het tot voor kort onbekende contract dat de voorbije dagen en weken wereldberoemd is geworden. 'We moeten het hoofd koelen. Dit is hoogstwaarschijnlijk de laatste fase van de explosieve stijging.'

Bij het begin van de kredietcrisis in 2007 zat Matthias Detremmerie nog in de marktenzaal van Dexia als een portfoliobeheerder van aandelen. Vandaag is hij gespecialiseerd in gas- en stroomfutures en zit hij op de eerste rij in de energiecrisis.

Detremmerie is de co-oprichter van Elindus, de Waregemse leverancier van gas en stroom aan professionele klanten. Hij is verantwoordelijk voor de transacties in gas en stroom.

'De handel in gas en stroom gebeurde vroeger vaak buitenbeurs. Dat waren vaak ontransparante deals tussen producenten. Gelukkig zijn er nu professionele beurzen, waar bijvoorbeeld de TTF-gasfuture als referentie geldt. Dat is de prijs voor laagcalorisch gas in euro per megawattuur en een mooie referentie voor het gas in Nederland en in België.'

De prijs die u ziet, is niet noodzakelijk de prijs waartegen ik kan kopen of verkopen. Je ziet almaar meer indicaties dat veel minder gehandeld wordt.
Matthias Detremmerie
Head of trading, Elindus

Met de futures kunnen Detremmerie en andere professionele partijen prijzen vastklikken tot ver in de toekomst en zo contracten afsluiten met klanten. 'Er zijn zogeheten day-ahead-futures voor de levering daags nadien en er zijn ook futures voor de levering in 2025.' Vooral in het VK dreigen energieleveranciers in de problemen te komen omdat ze een hogere prijs betalen dan de retailprijs die ze in een contract hebben gegoten.

'Dat zijn leveranciers die gespeculeerd hebben door zich niet correct in te dekken. Vergeet niet dat we uit een andere extreme situatie komen, waarbij in 2020 door corona het gasverbruik bij bedrijven een duik nam van 25 procent en er een overschot was. Mogelijk heeft dat speculatief gedrag in de hand gewerkt en dachten sommige leveranciers de slag van de eeuw te slaan door niet de correcte hoeveelheden aan te kopen. Een gangbare praktijk is dat gelukkig niet.'

De in de media meest geciteerde TTF-future is die voor de levering binnen een maand. Die steeg woensdag even naar 160 euro, alvorens fors terug te vallen naar 104 euro. De piek was zeven à acht keer hogere prijs dan begin dit jaar. Er is grote nervositeit omdat Europa stilaan de winter ingaat met historisch lage gasvoorraden. Die lage voorraden zijn het gevolg van verscheidene factoen: het forse herstel van de gasvraag postcorona, een hogere vraag naar lng (vloeibaar aardgas) vanuit Azië en een lagere invoer vanuit Rusland. De vrees voor een kouder dan normale winter in Europa is enorm groot.

In welke mate verergeren speculanten de gashausse, naast de vraag van consumenten en het aanbod van producenten? Detremmerie: 'Dat is moeilijk te zeggen, want de beurs is anoniem. Je komt spelers als Goldman Sachs tegen, maar je weet niet in welke mate die eerder tussenpersoon zijn voor een producent. Particulieren kunnen in deze markt niet terecht.'

Het gas uit Rusland moet vloeien.
Matthias Detremmerie
Head of trading, Elindus

Dat er speculatief, of minstens opportunistisch, gedrag is rond de TTF-futures staat buiten kijf. 'De markt is volledig aan het opdrogen. De prijs die u ziet, is niet noodzakelijk de prijs waartegen ik kan kopen of verkopen. Je ziet steeds meer indicaties dat veel minder gehandeld wordt. De liquiditeit verdwijnt zienderogen, omdat almaar meer partijen aan de kant te gaan staan. Het gevolg zijn extreme prijzen die het gevolg zijn van opportunistische laatorders. Een gastrader denkt nu: laat ik eens de zotste prijs vragen en wie weet lukt het wel.'

De essentie

  • De Europese gasprijs tikte woensdag met meer dan 160 euro per megawattuur andermaal een record aan.
  • Matthias Detremmerie zat bij het begin van de kredietcrisis in 2007 op de eerste rij in de marktenzaal van Dexia, en nu ook als energietrader bij de energiecrisis van 2021.
  • De handelaar ziet de markt in gasfutures volledig opdrogen, wat de extreme prijsbewegingen in de hand werkt. Hij trekt een parallel tussen de huidige extreme gasprijs in Europa en de negatieve Amerikaanse olieprijs vorig jaar.

'Zoals olie onder nul'

Detremmerie vergelijkt de huidige situatie voor gasfutures met die van de Amerikaanse olieprijs in april 2020. De combinatie van een illiquide handel met opportunistische biedorders deed in volle coronapaniek de olieprijs in de VS even onder 0 dollar zakken. 'Dat is typisch aan prijzen met een korte looptijd in erg lokale, fysieke markten - met dus een dominante rol voor producenten en consumenten - die zich in een extreme situatie bevinden van ofwel overvloed, zoals Amerikaanse olie vorig jaar, ofwel schaarste, zoals Europees gas of stroom vandaag. Stroom krijgt nu een opstoot omdat de wind is weggevallen.'

Detremmerie beschouwt een gasprijs van 160 euro even onhoudbaar als een olieprijs onder nul. 'Aan de recordrally voor gas komt een einde. We moeten het hoofd koel houden. We zitten waarschijnlijk in de laatste fase van een explosieve stijging. Alleen weet ik niet of we nog twee à drie dagen stijgen, of nog een aantal weken. Dat kan niemand voorspellen.'

De markt zit te wachten op een katalysator. Detremmerie zei dat hij naar Rusland keek. 'We horen plots positieve geluiden over Nord Stream 2, de nieuwe gaspijpleiding onder de Baltische Zee naar Duitsland. De eerste technische certificaten en technische testen zijn een feit. Ik denk niet dat Europa extra moeilijk zal doen.'

Enkele uren later zei de Russische president Vladimir Poetin dat Rusland dit jaar een recordhoeveelheid gas naar Europa kan exporteren. Die uitspraak deed de gasprijs fors terugvallen.

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud