'GameStop vormt geen systeemrisico'

©Aurélie Geurts

Voormalig derivatenhandelaar Maarten Mosselman voorziet geen grote problemen op de financiële markten als gevolg van de waanzin rond het aandeel GameStop. 'Een paar hedgefunds lijden verliezen, that's it.'

De financiële markten staan de jongste dagen in het teken van één aandeel: GameStop. Hordes Reddit-beleggers kochten dat aandeel van de spelletjesketen massaal aan, waardoor ze de koers de hoogte in stuwden. Daardoor moesten hefboomfondsen als Melvin Capital hun shortposities in het aandeel afbouwen, waardoor ook de beurzen volatieler werden. Maar de doorgewinterde Amsterdamse trader Maarten Mosselman denkt niet dat er een man overboord is.

Waarom was er vorige week even paniek?

Maarten Mosselman: 'Ik was daar ook enigszins verbaasd over. Het hele verhaal rond GameStop gaat uiteindelijk niet over bedragen die het financiële systeem aan het wankelen kunnen brengen. Ja, een aantal hefboomfondsen hebben behoorlijke verliezen geleden, maar that's it.'

'Ik denk vooral dat het angst voor het onbekende is. Dit is iets wat we nog nooit meegemaakt hebben en dan worden beleggers toch voorzichtig. Daarnaast is het zo dat de beurzen in de afgelopen maanden ook behoorlijk zijn gestegen. We hadden al slecht nieuws over de vaccins en over andere virusvarianten en daar kwam dit nieuws dan nog eens bij. Dan zie je al gauw dat het duurder wordt om je met opties in te dekken op koersdalingen, wat leidt tot een stijging van de VIX - een soort angstbarometer - en dat voedt dan nog eens extra de angst. Toen ik zelf de VIX hoger zag gaan, twijfelde ik ook even of ik niets over het hoofd had gezien. Angst op markten kan dus ook een zichzelf versterkend effect hebben.'

Hoelang kan de heisa rond GameStop duren?

Mosselman: 'Ik heb natuurlijk geen glazen bol, maar het is wachten tot dit een keer klapt. Dan kan heel langzaam gaan, als het aandeel een week lang iedere dag 10 procent lager gaat. Als dat gebeurt, is het momentum er wel uit en lijkt het feestje voorbij. Maar het kan ook nog zes maanden duren. Of in een grote klap in een half uurtje.'

'Als je nu dit aandeel koopt, moet je je afvragen aan wie je die aandelen kunt verkopen. Denk je dat je het aan een Reddit-belegger kwijt kunt? Misschien denkt hij wel hetzelfde over zijn eigen aandelen. Als iedereen zo gaat denken is het heel snel afgelopen.'

De broker Robinhood besloot de verhandelbaarheid van aandelen als GameStop te beperken. Waarom?

Mosselman: 'Als je een transactie doet, lijkt het alsof die in een milliseconde plaatsvindt. Dat klopt ook wel, maar de afhandeling duurt twee dagen. In de tussentijd verwacht de clearing dat je als broker geld deponeert, zodat je ook echt over de brug komt met het geld. Stel je voor dat je aandelen koopt en je gaat failliet, dan moet de clearing aandelen leveren, maar de verkoper krijgt geen geld. Daarom moet je een waarborg meebrengen. Bij meer beweging moet je meer borg meebrengen, maar bij absurd veel beweging zoals in aandelen als GameStop wordt dat ineens heel veel geld. Daarom moest Robinhood vorige week een half miljard dollar aanleveren.'

'Daarom beperken ze dus de transacties in dat soort aandelen. Robinhood heeft overigens wel gefaald om goed de communiceren waarom ze de aandelen beperkt verhandelbaar maakte. Als je alleen zegt dat het vanwege hoge marktvolatiliteit is dan ben je niet duidelijk genoeg. Daardoor krijg je van die complotverhalen op Reddit.'

'Van een complot is gewoon geen sprake. Sterker nog, professionele marktpartijen verdienen bakken met geld aan het hele GameStop gebeuren, want op elke transactie wordt een klein beetje geld verdiend en er zijn nu heel veel transacties.'

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud