Marktenstrateeg De Vijlder gelooft niet in dubbele dip

Nu de aandelenmarkten al enkele weken in een dip zitten, steken meer en meer fundamentele pessimisten de neus aan het venster. Niet zo bij BNP Paribas Investment Partners. Marktenstrateeg William De Vijlder gelooft dan wel niet in een al te rooskleurig scenario, een dubbele dip van de economie behoort evenmin tot de opties. Hij raadt beleggers wel aan voorzichtig te blijven.

Volgens De Vijlder leven we meer dan ooit in een wereld met verschillende snelheden, met de meeste Aziatische landen en landen als Brazilië op kop. De ontwikkelde economieën doen het rustiger aan, met Europa als kneusje achter in het peloton.

Maar dat Europa achterop hinkt, zal volgens De Vijlder geen al te grote impact hebben op de wereldeconomie. ‘Het aandeel van de eurozone in het wereldwijde bruto binnenlands product (bbp) is in 2010 gekrompen tot minder dan 15 procent (zie grafiek). Als de vraag in Europa met 10 procent zou terugvallen, dan heeft dat slechts een invloed van 0,5 procent op het Chinese bbp. In de Verenigde Staten zou de invloed slechts 0,22 procent zijn. Zeer beperkt dus.’

De Vijlder gelooft met andere woorden niet in de fel gevreesde terugkeer naar een recessie, de zogenaamde dubbele dip. ‘Volgens de waarschijnlijkheidsmodellen is de kans erg klein. Mensen die anders beweren, baseren zich niet op cijfergegevens, maar gaan uit van hun buikgevoel.

Blauwe hemel

Maar een rooskleurig scenario vindt de strateeg evenmin waarschijnlijk. ‘We gaan morgen niet ineens wakker worden onder een staalblauwe hemel’, klinkt het. ‘De absolute noodzaak om de overheidstekorten terug te dringen, die ontstaan zijn omdat men de tanende privévraag heeft gecompenseerd met overheidsuitgaven, werpt een donkere schaduw over de groeiprognoses voor de middellange en lange termijn.’

Het zal volgens William De Vijlder dus nog even duren voor de normaliteit terugkeert op de financiële markten. ‘In die context pleiten wij voor een voorzichtig beleggingsbeleid voor de rest van het jaar.’

Groeimarkten

Concreet houdt dat in dat de marktenstrateeg over zowat alles een neutrale positie inneemt. Zowel aandelen van de ontwikkelde markten, staatspapier als bedrijfsobligaties kunnen De Vijlder voorlopig niet echt overtuigen. ‘Wie toch in aandelen van ontwikkelde economieën wil beleggen, kan het best kiezen voor groeiaandelen met belangen in groeimarkten en de Verenigde Staten.’

Voorts kunnen aandelen van groeilanden volgens de strateeg mogelijk profiteren van een opwaardering. ‘Ze worden momenteel niet tegen een premie verhandeld in vergelijking met de ontwikkelde markten’, zegt De Vijlder. ‘Nochtans zijn hun groeivooruitzichten beter en is er minder risico omdat ze niet met schuldproblemen af te rekenen hebben.’

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud