Vanden Houte: 'Lagarde zal Draghi-achtig beleid voeren'

Mario Draghi (links) en Christine Lagarde. ©AFP

Het strenge begrotingsbeleid in Duitsland en Nederland dwingt de Europese Centrale Bank (ECB) tot een soepel beleid, zegt Peter Vanden Houte, hoofdeconoom van ING België.

De Europese Raad stelt de algemeen directeur van het Internationaal Monetair Fonds (IMF), Christine Lagarde, voor als opvolger van ECB-voorzitter Mario Draghi. We vroegen aan Peter Vanden Houte welk monetair beleid we van Lagarde mogen verwachten.

Wat vindt u van de benoeming van Christine Lagarde als voorzitter van de ECB?

Peter Vanden Houte: 'Ik weet dat haar naam weleens is gevallen toen bleek dat de Europese puzzelstukjes moeilijk te leggen waren, maar ik had dit niet verwacht. Ik denk dat ze een prima ECB-voorzitter zou zijn, maar vind het jammer dat die post onderdeel is van de Europese legpuzzel. Lagarde is gekozen omdat het goed uitkwam, niet omdat ze de beste kandidaat was.'

Ik denk dat haar politieke achtergrond een belangrijk voordeel kan zijn. Wellicht kan ze politici zover krijgen om een aantal zaken door te voeren.
Peter Vanden Houte
Hoofdeconoom ING België

'Het is wel een nadeel dat ze geen econoom is. Draghi had een doctoraat in de economie. In een tijd van moeilijke economische omstandigheden en een lage inflatie is dat handig, omdat er heel goed nagedacht moet worden over hoe we uit die situatie geraken. Ik denk dat Lagarde het daar nog moeilijk mee kan krijgen, maar het is niet onoverkomelijk. De voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (Fed), Jerome Powell, is ook geen econoom maar een jurist.'

'Natuurlijk heeft ze ook pluspunten. Ze heeft een jarenlange ervaring in de privésector en op beleidsniveau en ze was nauw betrokken bij de eurocrisis. Ze was altijd bij de Europese vergaderingen over de Griekse schuldencrisis. En ik hoor uit verschillende hoeken dat ze een goede manager is.'

Heeft Lagarde nog iets aan haar ervaring als politicus?

Vanden Houte: 'Ik denk dat die politieke achtergrond een belangrijk voordeel kan zijn. Wellicht kan ze politici zover krijgen om een aantal zaken door te voeren. Er moet bijvoorbeeld een Europees depositogarantiestelsel komen en beleggers en spaarders moeten makkelijker in het buitenland kunnen investeren. Daarom moeten de regels over kapitaal voor de hele EU uniform zijn, wat nu zeker niet het geval is.'

'Daarnaast is ook de budgettaire politiek van de nationale overheden niet gecoördineerd, waardoor overheden die ruimte hebben op hun begroting - zoals Duitsland en Nederland - daar geen gebruik van maken om de Europese economie een duwtje in de rug te geven. Doordat die overheden te weinig spenderen, ziet de ECB zich genoodzaakt te overreageren door de rente extreem laag te houden. Daar klagen de politici in die landen dan weer over, maar ze zijn zelf voor een groot deel de oorzaak. Om dat aan te pakken heb je een politieke unie nodig. Wellicht kan iemand als Lagarde wat meer schot in de zaak brengen.'

Vreest u voor de onafhankelijkheid van de ECB nu er een politicus aan het hoofd staat?

Vanden Houte: 'Het lijkt me eerder omgekeerd. De ECB zal nu meer invloed kunnen uitoefenen op de Europese Raad. Dat kan omdat de centrale bank één blok vormt, terwijl de Raad juist heel erg verdeeld is. De zuidelijke landen willen iets heel anders dan bijvoorbeeld Nederland en Duitsland. Daardoor is het onwaarschijnlijk dat de Raad invloed zal uitoefenen op de ECB.'

Verwacht u dat Lagarde een andere koers zal varen dan Draghi?

Vanden Houte: 'Dat denk ik niet. Het is overigens ook niet zo dat de voorzitter alles beslist. Het is de raad van bestuur die het rentebesluit neemt. Maar de voorzitter is natuurlijk wel het gezicht. Die kan dus zijn of haar woorden kleuren naar zijn eigen smaak.'

'De jongste jaren werd de koers vooral bepaald door Mario Draghi, de ECB-bestuurder Benoit Coeuré en de ex-hoofdeconoom Peter Praet. Nu gaan Lagarde, de vicevoorzitter Luis de Guindos en de hoofdeconoom Philip Lane de raad aanvoeren. We weten natuurlijk nog niet welke koers ze gaan varen, maar Philip Lane lijkt qua visie niet echt een breuk met het verleden. De huidige raad van bestuur heeft het beleid voor de komende tijd ook al voor een deel vastgelegd door te beloven  de rente laag te houden tot midden 2020. Ik verwacht dat we de komende maanden meer van dat soort aankondigingen zullen zien, waardoor Lagarde moeilijk van die koers kan afwijken zonder de financiële markten te verstoren.'

'Ze lijkt eerder een voorstander van een soepel monetair beleid. Het IMF drong tijdens de Griekse schuldencrisis, onder haar bewind, altijd aan op een herstructurering van de schulden omdat het de schuldenberg van Griekenland onhoudbaar achtte.'

Lees verder

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud