Advertentie
interview

Verkiezingen Frankrijk: '2017 jaar van witte zwanen'

Philippe Gijsels, hoofdstrateeg van BNP Paribas Fortis. ©Lieven Van Assche

De vooruitzichten voor de Europese aandelenmarkten blijven gunstig op lange termijn na de Franse presidentsverkiezingen van zondag. Dat zegt Philippe Gijsels, hoofdstrateeg van BNP Paribas Fortis.

Beleggers zijn ervan overtuigd dat de pro-Europese kandidaat Emmanuel Macron na zijn goede score van zondag over twee weken de nieuwe Franse president wordt. De Europese aandelenmarkten stijgen fors, de euro veert op en het renteverschil tussen Frankrijk en Duitsland krimpt sterk.

Is de euforie van de aandelenmarkten terecht?

Philippe Gijsels: 'We hadden een positieve reactie verwacht van zowel de euro als de aandelenmarkten. De stijging van de aandelen is wel groter dan verwacht, want de verkiezingsuitslag sluit goed aan bij de peilingen. Niemand had echter nog vertrouwen in peilingen na de brexit en de verkiezingsoverwinning van Donald Trump.'

Zet de stijging van de beurzen door?

Gijsels: 'We blijven positief over de aandelenmarkten op lange termijn. De groei van de wereldeconomie versnelt en de inflatie stijgt. Europa profiteert van een hoge groei, lage rente en sterke dollar. Maar op korte termijn zijn we wel wat voorzichtiger. De aandelenmarkten zijn flink gestegen sinds de zege van Trump in november. Als de beurzen op korte termijn nog hoger gaan, is het misschien beter wat winst te nemen.'

Blijft ook de euro stijgen?

Gijsels: 'Het geld van beleggers stroomt nu naar de Amerikaanse aandelen- en obligatiemarkten. Die stromen kunnen de euro doen terugvallen naar 1,05 dollar of zelfs pariteit. Wie echter veel dollars heeft of die tegen een veel lagere koers heeft gekocht, doet er misschien goed aan wat winst te nemen, hoewel de dollar nog wat hoger kan.'

Verandert BNP Paribas Fortis zijn beleggingsstrategie?

Gijsels: 'Nee, behalve dat de motivatie om winst te nemen iets groter is. We verkiezen nog steeds aandelen boven obligaties. We blijven inzetten op het reflatiescenario van een sterkere groei en een hogere inflatie.'

Er staan nog verkiezingen op de agenda. Zijn die minder belangrijk?

Gijsels: 'Ik denk dat de volgende verkiezingen zullen meevallen. De politieke beweging van Emmanuel Macron zal niet noodzakelijk een meerderheid halen in het parlement, maar dat is beheersbaar. De vervroegde Britse verkiezingen verminderen het risico van een harde brexit. De Duitse verkiezingen vormen geen probleem, want ook de socialistische oppositie is er pro-Europees.'

'Na de verkiezingen in Nederland en Frankrijk wordt 2017 misschien een jaar met alleen witte zwanen. In 2016 hadden we twee zwarte zwanen (de onverwachte brexit en zege van Trump, red.).'

Sommige waarnemers zijn vooral bezorgd over Italië.

Gijsels: 'Italië is eerder een verhaal voor 2018. Dat wordt een belangrijke uitdaging, want daar is het aantal anti-Europese stemmen wellicht het grootst. Maar dat heeft nu nog geen invloed op de markten, die typisch slechts een zestal maanden vooruitkijken.'

Zal de Europese Centrale Bank nu sneller haar stimulus afbouwen?

Gijsels: 'Misschien. Als de Europese Centrale Bank (ECB) vanaf januari 2018 haar obligatieaankopen wil verminderen, moet ze dat normaal in september aankondigen. Maar het is mogelijk dat ze dat al in juni aankondigt.'

Moeten we deze week iets verwachten van de ECB?

Gijsels: 'Het is niet uitgesloten dat de ECB donderdag een eerste stap zet, bijvoorbeeld door te zeggen dat de negatieve risico's voor de economie niet meer domineren.'

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud