Wall Street-rally staat tegenover resultatenseizoen in mineur

De CEO's van de grootste Amerikaanse banken verschenen gisteren in het Amerikaanse Congres. In de komende week publiceren ze allemaal resultaten. ©AFP

Net nu de Amerikaanse aandelen recordkoersen naderen, begint een resultatenseizoen met wellicht een pak gedaalde winsten.

In het voorbije kwartaal, waarin een rist kleppers van bedrijven waarschuwde dat ze het moeilijk hebben, hebben de Amerikaanse beurzen hun zorgen een na een van zich afgeschud. De deconfiture van de beurskoersen in de laatste maanden van 2018 werd op een haar na volledig uitgewist. De indexen hebben nog maar een klein duwtje nodig om hun hoogste peil ooit te bereiken. Dat is al geleden van begin oktober.

Van de grootste bedrijven van de VS zal dat duwtje niet komen. Door de bank genomen zitten beleggers klaar voor de eerste winstdaling (per aandeel) jaar op jaar sinds midden 2016, nog voor Donald Trump president werd.

De vergelijking met het begin van 2018 is dan ook aartsmoeilijk. Toen vlogen de champagnekurken in het rond omdat Trump zijn bedrijven net voor Kerstmis een stevige belastingverlaging cadeau had gedaan.

'Niet schitterend'

‘Toen konden bedrijven scoren met de vingers in de neus', zegt Philippe Gijsels, de hoofdstrateeg van BNP Paribas Fortis Private Bank. ‘We weten deze keer op voorhand dat het niet schitterend zal zijn.’

Door de bank genomen zitten beleggers klaar voor de eerste jaar-op-jaarwinstdaling (per aandeel) sinds midden 2016.

‘Eigenlijk vermoed ik dat de bedrijven er opnieuw in geslaagd zijn de verwachtingen laag te houden om er dan boven te gaan', gaat Gijsels verder. Zo kan een bescheiden vooruitblik op de cijfers beleggers helpen een zwakke periode te verteren. Amerikaanse genoteerde bedrijven doen er meestal alles aan om toch maar positief te verrassen met de definitieve resultaten.

Het begint zoals altijd met de grote banken, die allemaal in een week tijd publiceren. JPMorgan krijgt vrijdag alweer de eer om om 14 uur Belgische tijd de trein op gang te trekken. 30 minuten later - een uur voor de openingsbel in New York - volgt Wells Fargo.

Waardeaandelen van mijnbouwers of energiebedrijven zijn al lange tijd niet meer zo goedkoop geweest tegenover hippe groeiers, eigenlijk niet meer sinds 2000.
Philippe Gijsels
BNP Paribas Fortis Private Bank

‘We zullen snel zien hoe de beurzen reageren op slecht of goed nieuws', stelt Gijsels. ‘Schudden ze mislukkingen van zich af terwijl goede cijfers worden beloond? Dan zitten we nog even goed. Gebeurt het omgekeerde, dan maak ik me zorgen.’

Koopjes

De vooruitblik op de rest van 2019 is belangrijk. Het herstel van de beurzen impliceert dat de nervositeit over de vertraging van de economische groei naar de achtergrond is verdwenen. ‘Nergens zie je dat zo goed als bij de halfgeleiders', weet Gijsels. ‘De sectorindexen zitten al lang weer op records, terwijl de bedrijfsresultaten nog hun bodem moeten bereiken.’

Als de markten gelijk krijgen en de winsten in de tweede jaarhelft weer stijgen, zijn er volgens de strateeg koopjes te doen bij de cyclische sectoren. ‘Waardeaandelen van mijnbouwers of energiebedrijven zijn al lange tijd niet meer zo goedkoop geweest vergeleken met de hippe groeiers, eigenlijk niet meer sinds 2000.’

Lees verder

Advertentie
Advertentie

Tijd Connect