(netto) - Na een moeilijk 2011 lijkt het tij op de markt van beursintroducties te keren. Volgens een studie van PwC hernemen de zogenoemde IPO’s in het eerste kwartaal van 2012. Ook Euronext Brussel kan daarvan getuigen. Naast Electrawinds, is sprake van 'twee à drie' andere operaties voor de komende maanden. Voorlopig lijken de plannen van het Luikse Uteron Pharma het meest concreet.
De procedure voor een beursnotering is omslachtig en relatief duur. Vaak kunnen bedrijven veel gemakkelijker gewoon geld lenen bij de bank. De voordelen van een beursintroductie, zoals meer naambekendheid en een duurzame kapitaalbasis voor de ondersteuning van de groei, wegen niet altijd op tegen de kosten van een IPO op de Brusselse beurs. Traditioneel trekken bedrijven ook liever naar de beurs wanneer de waarderingen opgelopen zijn.
Enthousiasme
De belangrijkste voorwaarde voor een succesvolle lancering van een aandeel is de belangstelling van het brede publiek. Tijdens de gloriejaren van de financiële markten was er aan belangstelling geen gebrek. Bedrijven uit alle sectoren kregen probleemloos geld los bij beleggers. Vaak was de vraag naar nieuwe aandelen veel groter dan het aanbod, met onmiddellijke koersstijgingen tot gevolg. De rendementen voor de investeerders van het eerste uur schoten exponentieel de hoogte in.
Een toegenomen wantrouwen in de aandelenmarkten heeft echter een einde gemaakt aan dat soort enthousiasme. En zonder kopersinteresse is een beursintroductie gedoemd om te mislukken. Het Gentse chemiebedrijf Taminco kan daarvan getuigen. Het blies zijn beursintroductie in 2010 af.
Te klein
Volgens sommige beursmakelaars ligt de oorzaak van het lage aantal nieuwe noteringen in ons land niet alleen bij de bedrijven en de beleggers, maar ook bij het bereik. Eigenlijk is België gewoon te klein om veel geld op te halen bij lokale beleggers. In vele andere landen draait de IPO-markt veel beter.
Laag rendement
Uit de tabellen kunnen we afleiden dat de laatste 5 beursintroducties van Belgische bedrijven op Euronext Brussel een gemiddeld jaarlijks rendement van -13,1 procent opleverden. Daarmee doen deze IPO-aandelen het minder goed dan de vertrouwde Bel20-index. Wanneer we het gemiddelde Bel20-rendement over de beschouwde perioden berekenen, dan komt dat uit op -12,4 procent per jaar. Daarenboven is de gemiddelde marktkapitalisatie van de jongste beursgenoteerde bedrijven op de Vrije Markt eerder klein.
Toch zijn er ook succesverhalen uit het kamp van de beursnieuwelingen. Zo trok in december 2009 het biotechnologiebedrijf Movetis naar de Brusselse beurs tegen een introductiekoers van 12,25 euro. Amper een half jaar later kocht het Ierse farmabedrijf Shire de Kempense groep op aan een koers van 19 euro. Helaas worden zulke prestaties van nieuwe aandelen steeds zeldzamer op de Brusselse beurs.
Laatste 5 beursintroducties op Termijnmarkt Euronext Brussel
| Naam |
IPO datum |
Jaarlijks rendement |
|---|---|---|
| Immo Moury |
30-06-08 | 4,9% |
| 4Energy Inv. |
13-06-08 | -38,6% |
| VGP |
07-12-07 | 6,4% |
| Ablynx |
07-11-07 | -17,7% |
| Nyrstar |
29-08-07 | -20,5% |
Bron: Euronext – cijfers van 02/05/12
