'Over tien jaar spreken we over gewone fondsen'

©Dries Luyten

Vandaag zijn er duurzame fondsen en gewone fondsen. Over tien jaar zullen ze allemaal duurzaam zijn. Dat geloven vijf specialisten sociaal en verantwoord investeren uit België en Nederland.

Duurzaam beleggen is booming business. Steeds meer grote beleggers trekken de kaart van duurzaamheid en vermogensbeheerders spelen daarop in. Niet alleen groeit het aantal ethische fondsen, ook gewone fondsen worden steeds meer getoetst aan de drie grote duurzaamheidscriteria: zorg voor het milieu (Environmental), maatschappelijk beleid (Social) en goed bestuur (Governance), samengebald in het acroniem ESG.

Wij verzamelden vijf experts in maatschappelijk verantwoord investeren (socially responsible investing, kortweg SRI) uit de Benelux voor een gesprek over de toekomst: Edith Siermann (Robeco), Eric Holterhues (Triodos Investment Management), Ben Peeters (Candriam), Ophélie Mortier (Bank Degroof Petercam) en Guy Janssens (BNP Paribas Fortis).

Al die duurzaamheidsexperts hebben mooie jaren achter de rug.

Eric Holterhues: 'Onze duurzame aandelenfondsen zijn verdubbeld in omvang in drie jaar tijd tot 1,3 miljard euro. We zien zowel van professionele als van retailbeleggers de belangstelling toenemen, omdat we 100 procent duurzaam zijn. Er zijn ook meer mensen die voor ons willen werken. Duurzaamheid moet toch wel in je genen zitten. Daar selecteren we op.'

Guy Janssens: 'Een nieuwe klant in private banking krijgt bij BNP Paribas Fortis vandaag een duurzame oplossing als eerste beleggingsvoorstel. Dat was vroeger niet zo. Vandaag beleggen 20.000 van de 60.000 privatebankingklanten duurzaam. Die situatie is in ongeveer drie jaar gerealiseerd.'

Edith Siermann: 'Sinds 2010 vallen alle fondsen van Robeco - goed voor 80 miljard euro - onder een geïntegreerde duurzaamheidsaanpak. We doen altijd een duurzaamheidsanalyse voor we een aandeel kopen, voor gelijk welk fonds.'

Ophélie Mortier: 'De vraag van institutionele klanten neemt toe. Het zijn twee types van klanten. Ten eerste die die om een sociale reden duurzaam willen investeren. Ten tweede zijn er klanten die er de financiële voordelen van zien.'

Ben Peeters: '20 procent van ons vermogen onder beheer is 100 procent duurzaam. We spreken over 20 miljard euro.'

Ziet de toekomst er even rooskleurig uit dan het recente verleden?

Janssens: 'Over tien jaar wordt duurzaam beleggen de norm. Het wordt mainstream.'

Siermann: 'We spreken dan niet meer over duurzaam beleggen, maar over beleggen.'

Holterhues: 'Al zullen er altijd spelers zijn die een stukje verder gaan dan andere. Je bent nooit klaar met duurzaamheid. Je kan altijd verder gaan.'

Wat brengt ons naar 100 procent duurzaamheid?

Janssens: 'De prestaties. Het besef zal groeien - zowel bij beheerders als bij beleggers - dat fondsen die het ESG-proces doorlopen, beter presteren. Ook de regulering speelt een rol. Europa verplicht grote bedrijven om duurzaam te zijn.'

Peeters: 'Het misverstand dat duurzaam beleggen tot slechtere prestaties leidt, is er duidelijk uit.'

Siermann: 'In elk land zie je een katalysator. In Nederland zette een tv-uitzending van Zembla over duurzaam beleggen veel in gang. In Japan veroorzaakt de beslissing van het overheidspensioenfonds om duurzaam te gaan een sneeuwbaleffect.'

Janssens: 'ESG staat het verst in Europa. In de VS wordt veel aandacht geschonken aan de G van governance wegens de trauma's rond Enron en dergelijke. Maar de E van ecologie speelt er veel minder. Ook Azië loopt achter op het vlak van ESG.'

Mortier: 'Op korte termijn kan een duurzame aanpak soms minder opbrengen. Wij sluiten in onze landenanalyse momenteel Rusland uit. Mocht er een rally komen in Russische effecten, dan zal ons relatief rendement even wat minder goed zijn. Op langere termijn geloven wij ook in superieure prestaties.'

Voor een belegger in groeimarkten is duurzaamheid alleen al voor het rendement een must?

Janssens: 'Absoluut. Het verschil tussen duurzame en niet-duurzame bedrijven is in de ontwikkelingslanden veel groter dan in het Westen. De MSCI China-index presteert veel slechter dan de MSCI China SRI.'

Mortier: 'Duurzaamheidscriteria dragen bij tot een lager risico in de portefeuille. In het groeimarktensegment speelt dat nog een grotere rol dan in andere segmenten.'

Peeters: 'We hebben een duurzaam groeimarktenaandelenfonds. In zulke fondsen is het de uitdaging om alle informatie boven water te krijgen.'

Siermann: 'De toegevoegde waarde van duurzaamheid in Azië is groter dan in de westerse wereld. Het kan heel misleidend zijn om ontwikkelingslanden louter te evalueren op basis van financiële factoren als begroting en inflatie.'

Volkswagen en BP zaten voor ze in een schandaal terechtkwamen in duurzame fondsen. Dat is toch een smet op het imago?

Siermann: 'Volkswagen beging fraude en daar kan je weinig tegen doen. Het toont wel aan dat je altijd op je hoede moet zijn over wat een bedrijf over zichzelf tegen het publiek vertelt. Er zijn in onze business dataproviders die netjes oplijsten welke bedrijven welke duurzame richtlijnen volgen op basis van wat bedrijven zelf zeggen. Het ziet er op papier netjes uit. Maar volgen ze die richtlijnen ook? Welke controle bestaat daarop? Dat is de extra stap die we nog moeten zetten. Van Aziatische bedrijven is bekend dat ze keurige richtlijnen van het internet downloaden.'

Janssens: 'Ferdinand Piëch, voorzitter van Volkswagen, heeft zijn vrouw in de raad van bestuur gedropt. Als Volkswagen goed gescreend was op de drie ESG-criteria, dus ook op basis van goed bestuur, dan had het gefaald. Het deugdelijk bestuur deugde niet. De G in ESG is het belangrijkste.'

Mortier: 'In die zin heeft het Volkswagen-schandaal nog eens het belang van een grondige ESG-screening aangetoond.'

Kennen julllie bedrijven die onder uw druk tot een gedragswijziging zijn gekomen?

Holterhues: 'Een van onze fondsen belegt in een windturbinefabrikant die tin gebruikte als grondstof. Tin is een 'conflict mineral' dat ontgonnen wordt in Congolees oorlogsgebied. Dat is voor ons niet aanvaardbaar en we hebben het bedrijf daarop attent gemaakt. Het was zich er niet van bewust.'

Siermann: 'De Braziliaanse oliereus Petrobas is een voorbeeld van een bedrijf dat door de druk van de sector tot inkeer is gebracht. Naarmate er steeds meer geld vloeit naar duurzaam beleggen, zal die groepsdruk alleen nog maar toenemen en brengen we bedrijven op het goede pad.'

Mortier: 'Een bedrijf als Wal-Mart staat zowat bij iedereen op de zwarte lijst. Dat vindt het vervelend. We zien dat het bedrijf wat acties onderneemt.'

Peeters: 'Wal-Mart zal er alles aan doen om van die zwarte lijst af te geraken. Dat doet het bedrijf pijn. De zwarte lijst kan op termijn tot een onderwaardering van het aandeel leiden.'

Net als de gewone fondsenwereld worden jullie geconfronteerd met de concurrentie van ethische trackers. Vormen zij een alternatief?

Janssens: 'De SRI-indexen die door MSCI worden opgemaakt, zijn van goede kwaliteit. Een tracker daarop kan ook een duurzaamheidskeuze zijn.'

Holterhues: 'Dat vinden wij dus niet. Voor ons is de dialoog met een bedrijf een cruciaal onderdeel van duurzaamheid.'

Mortier: 'Mijn mening is geëvolueerd. De eerste beslissing die een institutionele belegger maakt, is de keuze tussen een actief of een passief beheerd fonds. Als hij voor passief gaat, heb ik liever dat hij of zij voor een ethische tracker kiest. Het is een stapje richting duurzame financiering van onze economie.'

We hebben in dit debat over enkele slechte leerlingen gehoord. Wie zijn de modelleerlingen?

Mortier: 'De eerste naam die in mij opkomt, is Novo Nordisk. Voor een farmabedrijf heeft dat zeer veel oog voor het milieu. Het heeft een foundation voor het sociale aspect. Met de specialisatie in diabetes concentreert het zich op de problemen voor de komende decennia. De ESG is volledig geïntegreerd.'

Holterhues: 'In onze fondsen zitten een paar duurzame pareltjes als DSM en Tesla.'

Peeters: 'Ik denk spontaan aan Umicore en Statoil.'

Janssens: 'Umicore is inderdaad een mooi voorbeeld. Dat recycleert batterijen van Tesla. Ook Colruyt springt eruit, met dank aan voortrekker Piet Colruyt.'

Holterhues: 'Colruyt hebben we ook in onze fondsen. Inderdaad een mooi voorbeeld.'

het favoriete ethische fonds van:

·Edith Siermann: Robeco Euro Sustainable Credits. Belegt in obligaties van de meest duurzame bedrijven. Jaarrendement op vijf jaar: 4,9 procent.

·Ophélie Mortier: DPAM Invest B Equities World Sustainable. Wereldwijd aandelenfonds, focus op kwaliteitsbedrijven. Jaarrendement op vijf jaar: 9,1 procent.

·Ben Peeters: Candriam Equities L Sustainable World. Wereldwijd aandelenfonds, bedrijven top 35 procent voor duurzaamheid. Jaarrendement op vijf jaar: 12,0 procent.

·Guy Janssens: Parvest Global Environment. Wereldwijd aandelenfonds. Focus op milieuthema's als water, afverwerking... Jaarrendement op vijf jaar: 12,0 procent.

·Eric Holterhues: Triodos Sustainable Mixed Fund. Won dit jaar de De Tijd Award voor 'gemengde fondsen neutraal risico'. Jaarrendement op vijf jaar: 6,6 procent.

Lees verder

Advertentie
Advertentie

Tijd Connect