'Beurzen pas eind 2009 uit berenmarkt'

Philippe Gijsels

'De aandelenmarkten zullen pas uit de berenmarkt klauteren, als de reële economie op een dieptepunt zit', zei structured product strategist Philippe Gijsels van Fortis Bank vrijdag in een livechat op de Bear&Bull-blog van De Tijd. 'En dat zal pas op het einde van 2009 gebeuren, in het beste geval.'

(tijd) - Philippe Gijsels gelooft niet dat de beurzen vertrokken zijn voor een langgerekte opwaartse rit.  'De recente stijging van de aandelenmarkten is een rally in een berenmarkt. Die kan nog even doorgaan, maar om uit de berenmarkt te raken, moet de reële economie een dieptepunt bereiken. En dat zal in het beste geval pas op het einde van 2009 gebeuren.' Gijsels vindt het wel positief dat de toestand op de kredietmarkten de jongste weken fel verbeterde. 'Dat ondersteunt de beurzen.'

Gijsels denkt niet dat de economie afstevent op een depressiescenario zoals in de jaren '30 van vorige eeuw. 'Overheden en centrale bankiers grijpen kordaat in met lagere rentetarieven en fiscale stimuli.' De strateeg stipt wel aan dat het erg moeilijk is om het vertrouwen te herstellen en zodoende het geld opnieuw aan het rollen te krijgen. 'De centrale banken kunnen bepalen hoeveel geld er in het systeem komt, maar niet hoe snel het rondgaat. Daarvoor is een terugkeer van het vertrouwen nodig, en dat zal tijd vergen.' 

Een aanhoudend wantrouwen kan een deflatiescenario, waarbij consumenten hun aankopen uitstellen, in de hand werken en zo de economie verder pijn doen. 'Deflatie is hét grote risico. Maar ons basisscenario blijft dat we dit jaar een gematigde inflatie zullen hebben van een paar procent. Geen situaties zoals in de jaren '30 van vorige eeuw.'

Eens het ergste achter de rug is, ziet Gijsels de VS sneller herstellen dan Europa. 'De Amerikaanse economie is veel flexibeler dan de Europese en moet dan ook sneller terug uit het dal raken. Voor het Verenigd Koninkrijk geldt hetzelfde. Als het VK en de VS herstellen, dan profiteert Europa natuurlijk mee.'

Herlees de chat met Philippe Gijsels hier.

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud