Windmolens zijn geen bagger

Dinsdag voorbeurs gaat de korte update van CFE met de meeste aandacht lopen. De bouw- en baggergroep heeft er na een beroerd eerste halfjaar sinds de halfjaarcijfers eind augustus een opmerkelijk koersherstel van meer dan 20 procent op zitten. 

Belangrijker was dat tegelijk met de fors lagere omzet het orderboekje van de maritieme poot tot een record steeg. Dit vooral omdat CFE steeds meer contracten wint voor de bouw van windmolenparken.

ING waarschuwde echter samen met een adviesverlaging maandag dat beleggers niet té hard van stapel mogen lopen. Het beurshuis stipt aan dat beleggers de marges voor baggerwerken niet mogen extrapoleren naar windenergie: bij deze laatste zit een relatief grote component aankopen (van onder meer staal en kabels) met lage winstmarges en een kleiner deel lucratief vloot- en werktuigverhuur.

Bijgevolg blijft het uitkijken naar de omzetevolutie van DEME voor signalen van een uitbodeming. KBC Securities rekent jaar op jaar een daling van 20,7 procent naar 513 miljoen euro.

Samen met CFE komt ook de moeder, investeringsmaatschappij Ackermans & Van Haaren , met resultaten. Opvallend genoeg bevielen de halfjaarcijfers van AvH de beurswereld minder dan die van CFE. Er heerste vooral bezorgdheid over de impact van de lage rente op de winstmarges van de tweede grote poot van AvH, bankdochters Delen en Bank Van Breda.

Nabeurs zijn er nog de cijfers van Greenyard over het halfjaar tot 30 september. Degroof Petercam zegt naast de resultaten ook potentieel uit te kijken naar nieuws over een herfinanciering van de Univeg-obligatie van 285 miljoen euro met stevige coupon van 7,875 procent. Die loopt in principe tot 2020 maar is vanaf deze maand vervroegd aflosbaar. Dat kon in het huidige renteklimaat potentieel de weg effenen naar een herfinanciering met lagere rentelasten.