Beleggers vrezen dat duur Colruyt plafond heeft bereikt

De supermarktketen Colruyt noteert duur op de beurs en heeft volgens Deutsche Bank maar weinig troeven meer in huis om die waardering te verdienen. ©BELGA

Het aandeel van de Belgische supermarktketen Colruyt kreeg tik van 6 procent. Een rapport van Deutsche Bank zaait twijfel of Colruyt zijn hoge waardering verdient.

'Colruyt is de duurste supermarktketen van continentaal Europa', trapt Deutsche Bank het rapport af. 'Met een aandelenkoers die 20 keer de verwachte winst van 2018 bedraagt, noteert Colruyt 35 procent duurder dan zijn soortgenoten.'

Via een aankoopprogramma van eigen aandelen blies Colruyt sinds oktober 2017 de aandelenprijs systematisch op. In totaal heeft het al voor 297 miljoen euro aan eigen aandelen ingekocht. 'Maar dat aankoopprogramma ter waarde van 350 miljoen euro loopt bijna af,' stelt Deutsche Bank. 'We verwachten geen verlenging van het programma aangezien de nettokaspositie het laagste niveau in een decennium nadert.'

Colruyt heeft met andere woorden niet genoeg cash meer om een nieuw aankoopprogramma te ondersteunen. Daarnaast verwacht Deutsche Bank door de aanhoudende concurrentiedruk opnieuw een lastig jaar voor de supermarktketen.

'De concurrentie van Ahold Delhaize, Lidl, Aldi en Jumbo blijft groot', zegt de bank. 'Bijgevolg zien we een beperkte omzetgroei. We verwachten dat de nettowinst met 3 procent groeit.'

Nu het aankoopprogramma op zijn laatste benen loopt en Colruyt niet voldoende groei lijkt te kunnen voorleggen om de hoge waardering te verdienen, slaan investeerders aan het twijfelen. Met de koersval speelt Colruyt meer dan de helft van zijn jaarwinst kwijt. Sinds het begin van dit jaar was het aandeel tot gisteren 10 procent gestegen.

Voor Deutsche Bank zijn die factoren voldoende om het advies te verlagen naar 'verkopen'. De bank hanteert een koersdoel van 40 euro. Colruyt noteert rond 44,40 euro.

Lees verder

Advertentie
Advertentie

Tijd Connect

Gesponsorde berichten

n