Logo
Partner Content biedt organisaties toegang tot het netwerk van De Tijd. De Partner zijn verantwoordelijk voor de inhoud.

Infrastructuur in uw portefeuille, ook al stijgen de rentevoeten

Marie Charlotte Vasseur (Puilaetco Dewaay Private Bankers) en Kelly Hebert (M&G Investments) ©Studio Dann

Met een hoge toegangsprijs en een vaak zware schuldenlast, lijkt het alsof de infrastructuursector te lijden heeft onder een stijging van de rentevoeten. De realiteit blijkt genuanceerder, waarschuwen Marie Charlotte Vasseur (Puilaetco Dewaay Private Bankers) en Kelly Hebert (M&G Investments).

‘Ondernemingen uit de infrastructuursector hebben vaak zware schulden’, geeft Marie Charlotte Vasseur toe, Research Analyst bij Puilaetco Dewaay Private Bankers. ‘Maar toch maak je als investeerder een vergissing als je deze ondernemingen uit je portefeuille haalt, omdat je een verdere stijging van de rentevoeten verwacht. Deze bedrijven hebben de laatste jaren geprofiteerd van de lage rentevoeten om hun schuld te heronderhandelen. Ze hebben bijvoorbeeld een deel van hun leningen met variabele rente omgevormd tot leningen met vaste rentevoet. En ze hebben zich op allerlei manieren ingedekt tegen deze stijging van de rentevoeten.’

Een stijging van de kredietkosten gaat meestal gepaard met een periode van economische groei, zegt de expert nog, en dat is een goede context voor de ondernemingen uit deze sector. Vooral omdat die vaak samengaat met een vernieuwde inflatie, waaraan hun inkomsten gekoppeld zijn. Conclusie? De inkomsten van de uitvoerder stijgen.

Kelly Hebert (M&G Investments) ©Studio Dann

‘Rentevoeten bepalen de evolutie van deze activaklasse niet’, benadrukt Kelly Hebert, Country Head - BeLux bij M&G Investments. ‘De variabelen die ze beïnvloeden zijn groei en inflatie, punt. Het grote voordeel van de infrastructuursector is het “gladmakend” effect op de portefeuille. En tegelijk heeft hij een defensief profiel als de cyclus zich keert.’

Stabiele en duurzame cashflow
‘We zien stabiele en langetermijn-cashflows bij de defensieve ondernemingen en je vult de portefeuille aan met groeiwaarden rond technologische innovatie’, gaat Marie Charlotte Vasseur voort. ‘En dat alles met een aanpassing van het risico aan het moment van de economische cyclus. Infrastructuur hoort tot de categorie van de reële activa (real assets), die geen echte correlatie vertonen met de grote klassen (aandelen, obligaties, liquiditeiten). Ze reageren dus niet op dezelfde manier op de marktomstandigheden en op de economische, politieke, diplomatieke context. Dat is een voordeel.’

‘De volatiliteit in de sector ligt 20 procent lager dan de MSCI All Countries-World, een van de belangrijkste internationale referentiebeursindexen’, vervolgt Kelly Hebert. ‘Op langere termijn voegt infrastructuur rendement toe aan een portefeuille – en hoe langer je investeert, hoe hoger dat rendement wordt. We hebben simulaties uitgevoerd voor periodes van 10 tot 30 jaar en telkens opnieuw zien we een uitstekende rendement/risicoratio.’

Lees verder

Logo
Partner Content biedt organisaties toegang tot het netwerk van De Tijd. De Partner zijn verantwoordelijk voor de inhoud.