Onder de verantwoordelijkheid van 
Keytrade

Beleggen

‘Het werpt vaak vruchten af om tegen de consensus in te gaan'

Meer in Beleggen

 © shutterstock

 © shutterstock

Als zowat iedereen gelooft dat de beurzen alleen nog omhoog kunnen, is het verstandig om voorbereidingen te treffen om de aftocht te blazen, vertelt Geert Van Herck, Voorzitter van het investeringscomité bij Keytrade Bank. Gemakkelijk is anders, maar het loont.

Advertentie

Advertentie

Advertentie

Consensus is een gevaarlijk beestje als het over financiële markten gaat. ‘Vandaag luidt de mantra dat er geen alternatief is voor aandelen. Maar ik stel daar ernstige vragen bij’, zegt Geert Van Herck, Voorzitter van het investeringscomité bij Keytrade Bank. ‘De waarderingen op de aandelenmarkt lijken stilaan toch van het goede te veel. Tel daar ook nog eens de bijzonder lage volatiliteit van de laatste maanden bij, en je ziet dat dit geen maanden of jaren meer kan duren.’

Als iedereen hetzelfde denkt en zegt, moet je durven tegendraads te zijn en tegen de trend ingaan, benadrukt hij. ‘Zo hoor je voortdurend dat obligaties uit den boze zijn. Nu mag schuldpapier geen bijster hoge coupons opleveren in het huidige klimaat van lage rentes, maar ik denk dat in de komende jaren heel wat mensen die kwaliteitsvolle obligaties in hun portefeuille hebben, daar bijzonder blij mee zullen zijn. In tijden van stress op de markten doet vastrentend schuldpapier het traditioneel goed als buffer om schokken op te vangen. Op zulke momenten pluk je de vruchten van het contrair zijn.’

Gemakkelijk is anders. Het vraagt moed om tegen de stroom in te roeien. Beleggers zouden daarbij wat meer hulp mogen krijgen, meent Van Herck. ‘Beursbladen en financiële instellingen moeten meer inspanningen leveren om de pensée unique te doorbreken. Jammer genoeg zie je vaak dat adviseurs het product van de dag promoten, en dat zijn dikwijls de producten die het al goed doen. Het is heel moeilijk voor hen om tegendraads te zijn.’

De beleggingsstrateeg brengt daar wel een zeker begrip voor op. Hoe gegrond een overtuiging later ook blijkt te zijn, het is op het moment zelf dikwijls niet gemakkelijk om die door te drukken, erkent Van Herck. ‘Een mooi voorbeeld daarvan zijn de groeilanden, die nu zo in trek zijn. Die hebben zowel dit jaar als vorig jaar een sterke prestatie neergezet. Maar ook in 2014 en 2015 waren die aandelen vanuit waarderingsstandpunt heel aantrekkelijk, met het verschil dat ze toen maand na maand verder wegzakten. Het is lastig om mensen dan te overtuigen om daar te beleggen, zeker als de indexen in Europa wel omhoog gaan.’

Blijft de vraag wanneer die correctie er komt. Het investeringscomité van Keytrade Bank, dat zich buigt over de vraag hoe offensief of defensief de bank wil zijn bij het vermogensbeheer van haar Keyprivate-klanten, houdt daarvoor de evolutie van de historische gemiddeldes nauwgezet in de gaten, geeft Van Herck aan. ‘De structurele trends op de meeste beurzen wereldwijd wijzen nog altijd verder omhoog. Het is dus nog niet aan de orde om vol in het defensief te gaan. Maar als we een omslagpunt zien, zullen we snel actie ondernemen. Dat betekent een deel van de opgebouwde winsten veiligstellen, en een grotere cashpositie gaan aanhouden of meer defensieve producten in de portefeuille stoppen zoals goud of staatsobligaties.’

Advertentie

Advertentie